浙商证券主要观点如下：
收购交个朋友，交个机构间转型直播电商业务
2022年11月世纪睿科开始全面运营管理交个朋友旗下所有抖音账号，朋友评级并纳入公司业绩，控股跨平开带动2022年世纪睿科营业收入高增，买入全年实现4.26亿元，电商同比增长109.88%。2023年5月10日世纪睿科完成对交个朋友的全资收购，拥有“交个朋友”的核心IP和全部账号。
渠道变革持续渗透， 行业头部集中
1）从线下商超渠道到线上货架电商，再到会员店、品类连锁店、直播电商的崛起，本质上是更高效率渠道替代传统渠道。根据网经社数据，直播电商市场规模2022年增长48%至35000亿元，在实物商品网上零售额渗透率提高至29.3%。
2）平台竞争激烈，早期淘宝直播“ 一家独大”，伴随抖音和快手发力，走向淘抖快“三足鼎立”格局。
3） MCN机构处于直播电商产业链的中游，乘短视频之风加速发展，目前趋于成熟开始分化（头部集中趋势）。
直播电商头部机构，跨平台助推增
1）交个朋友抓住抖音电商崛起的红利，抖音将其作为标杆，迅速成为头部直播间。顺应抖音流量分发变迁，在多元主播和供应链基础上，打造多个垂类矩阵号，从个人IP走向渠道IP（22年罗永浩GMV占比5%）。
2）平台竞争激烈，头部机构迎跨平台发展良机。交个朋友布局淘宝直播和京东直播，借助渠道IP吸引力和平台的资源倾斜（供应链&流量），成长为平台头部直播间。跨平台运营能力得到充分验证，也打开发展空间。
3）交个朋友积极探索海外直播与自营品，构建多元业务。面对日益旺盛的品牌出海需求，交个朋友在22年初率先布局，目前尚处蓝海市场。抖音流量分发朝货架倾斜趋势下，交个朋友正在探索自有品牌商品，共筑新的成长曲线。
风险提示：行业竞争加剧；新业务开展不及预期；消费修复不及预期。
责任编辑：史丽君
(责任编辑：知识)