上市公司大量回流现金    （网络图）

　　经济下行压力持续加大，上市上市实体经济面临的公司公司形势更加困难，这在上市公司的财务持续财务数据上体现明显。研究机构的指数报告显示，上市公司投资回报率普遍持续下降，报告继而表现为盈利能力指数持续显著下滑，盈利同时收缩投资大量回流资金。显著下滑

　　10月27日，上市上市西南财经大学会计学院与中国上市公司财务指数研究中心发布了《中国上市公司财务指数报告(2016年版)》。公司公司该报告以沪深两市近3000家非金融类上市公司为编制对象，财务持续共编制了132个指数序列，指数跨越自2015年第二季度到2016年第二季度共5个季度。报告

　　该指数报告以反映上市公司偿债能力、盈利营运能力、显著下滑盈利能力、上市上市现金流量能力、成长能力运行变化的五个类别指数——偿债能力指数、营运能力指数、盈利能力指数、现金流量能力指数、成长能力指数，以及一个反映上市公司综合财务能力运行变化的综合财务指数共六大类指数，通过综合指数、市场分类指数、地区分类指数、行业分类指数、企业性质分类指数等维度深度展示了沪深股市上市公司财务季度运行情况。

　　本次报告发现：2015年第三季度以来，沪深上市公司总体财务能力、成长能力、现金流量能力、偿债能力四大指数均呈现大幅跳跃性攀升现象。

　　报告认为主要原因可能在于，2015年下半年起，企业投资渠道进一步收窄、大幅现金性资金回笼使得上市公司现金充裕，使得现金流量能力和偿债能力指数大幅跳跃攀升，继而拉动总体财务能力指数和成长能力指数攀升。

　　报告认为，2015 年下半年起，面临宏观经济下行压力，企业投资回报率持续下降导致企业加大投资的意愿不强。随着央行持续性引导利率下降、7 月股市暴跌、以及房地产“去库存”化，致使高收益资产投资渠道缺乏，导致大量企业资金回流。这种现金性资金的大幅回流，可能促使上市公司在 2015 年 3 季度开始出现金流量能力显著跳跃性攀升。

　　此外，面临经济下行和通缩风险加剧，企业基于负债进行投资所获得的收益较小，这引起企业降杠杆的意愿较强，工业企业的资产负债率持续下降，利息支出同比增速大幅下滑。大量现金资金回笼，提高了企业短期偿债能力。以上原因，也可能导致上市公司偿债能力在2015年3季度开始呈现显著跳跃性攀升。

　　本次报告还发现，2015年第二季度以来，沪深上市公司盈利能力指数呈现持续性显著下滑。报告认为可能原因在于，2015年下半年起，面临宏观经济持续下行压力、互联网冲击、产业结构转型调整等多因素影响，上市公司经营利润受到影响，盈利能力指数持续性显著下滑更加明显，反映实体经济当前面临困难。

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