来源：长江商报
在锂价下跌的跌遭背景下，锂业巨头赣锋锂业（002460.SZ、铁卢01772.HK）的分点业绩出现增收不增利，半年扣非接近“腰斩”仍拟约14亿买矿逆市加码上游。赣锋个百
近日，锂业率降赣锋锂业披露半年报，扣非矿锂公司2023年上半年营业收入为181.45亿元，降仍价下同比增长25.63%；归母净利润为58.50亿元，亿加遇滑同比下降19.35%；扣非净利润为41.13亿元，码买毛利同比下降48.79%。
长江商报记者注意到，公司的营收主力依赖上游，这也给赣锋锂业带来集中度风险。2023年以来由于锂矿价格的下跌，公司的业绩承压，公司2023年上半年的毛利率较2022年同期60.63%下降了38.03个百分点。
不过，赣锋锂业依旧在持续加码上游。8月初，公司以14.24亿元现金收购蒙金矿业70%股权已经完成，截至目前，公司持有蒙金矿业70%股权。2023年4月底和5月初，赣锋锂业拟分别斥资3.6亿元、2.74亿元收购上游矿厂。截至目前，公司用于上游矿厂的收购资金或达到20.58亿元。
除了上游，赣锋锂业在2022年就开始了布局整车和动力电池，未来这些业务或可缓解锂资源周期波动带来的影响。
锂价下跌计提资产减值8.25亿元
2022年，赣锋锂业遇上了难得的好行情，电动汽车电池及储能电池需求的迅猛增长为全球锂化合物及金属锂市场提供了大量机会，赣锋锂业的业绩暴增。
根据2022年年报，2022年公司实现营业收入为418.23亿元，同比增长274.68%；实现归母净利润为205.04亿元，同比增长292.16%，这一增速堪称亮眼。可以对比的数据是，2022年电池制造商宁德时代和整车厂商比亚迪实现的归母净利润分别为307.29亿元、166.22亿元。
行业数据显示，电池级碳酸锂价格曾在2022年11月逼近60万元/吨的历史高位。不过，在经过2021年和2022年暴涨之后，电池级碳酸锂的价格开始逐步回落，2023年一季度新能源汽车销量增速放缓叠加宁德时代同期推出“锂矿返利”计划压低价格预期，锂价跌幅迅速扩大，一季度直接“腰斩”，从50万元/吨跌至25万元/吨。
此后几个月，电池级碳酸锂价格在30万元/吨价格之下震荡，上海钢联数据显示，7月27日，电池级碳酸锂现货均价报28.5万元/吨，整体呈现小幅震荡下跌趋势。
在上述背景下，赣锋锂业上半年遭遇滑铁卢。中报数据显示，公司在营收大幅增加25.63%的背景下，归母净利润却下滑了19.35%；扣非净利润为41.13亿元，更是同比下降48.79%，接近腰斩。
长江商报记者注意到，盈利能力的下滑，主要是由于公司深度绑定锂价的原因。Wind数据显示，2022年上半年，赣锋锂业的毛利率高达60.63%，然而，在锂价下跌之后，2023年上半年公司的毛利率已经腰斩过半，下降了38.03个百分点至22.6%。
不仅如此，锂价的下跌还导致公司存货的贬值。2023年上半年，赣锋锂业计提了8.25亿元的资产减值，公司表示，主要是受到锂行业周期的影响，对存货计提的减值损失。
长期股权投资达122.16亿元
资料显示，赣锋锂业是世界领先的锂生态企业，是全球锂行业唯一同时拥有“卤水提锂”“矿石提锂”和“回收提锂”产业化技术的企业，拥有五大类逾40种锂化合物及金属锂产品的生产能力，是锂系列产品供应最齐全的制造商之一。
在2022年业绩大增的背景下，公司的经营活动现金流超过百亿，达到124.91亿元，而2021年仅为11.35亿元。截至2023年6月末，赣锋锂业的现金及现金等价物高达101.17亿元。手握大笔现金，公司继续加码上游矿产资源。
7月28日，赣锋锂业发布公告称，公司拟以总合同价款14.24亿元收购蒙金矿业70%股权，合同价款包括支付蒙金矿业70%股权的股权转让价款13.39亿元；向蒙金矿业提供借款8500.07万元，专项用于偿还公司实际控制人、董事长李良彬向蒙金矿业提供的借款本息8500.07万元。因公司实际控制人、董事长李良彬为蒙金矿业控股股东，本次交易构成关联交易。
实际上，2023年4月底，赣锋锂业曾发公告称，拟以自有资金3.6亿元的价格收购上海聚锦归持有的新余赣锋矿业10%股权。交易完成后公司持有新余赣锋矿业90%的股权。新余赣锋矿业间接拥有位于江西省上饶市横峰县的松树岗钽铌矿项目。
8月8日，赣锋锂业同时公告了上述两笔交易的完成，也就是说，截至目前，赣锋锂业持有蒙金矿业70%股权，持有新余赣锋矿业90%的股权。
此外，2023年5月初，赣锋锂业发公告称，公司全资子公司青海良承拟2.74亿元收购锦泰钾肥5.4885%股权。交易完成后青海良承将持有锦泰钾肥39.15%的股权。锦泰钾肥主要对巴伦马海进行矿产开发，并获得了由青海省自然资源厅颁发的勘查许可证和采矿许可证，拥有面积为197.961平方千米的采矿权和6万吨/年的钾盐许可生产量，并拥有面积为174.14平方千米的探矿权。
可以看到2023年以来，赣锋锂业持续在上游资源进行并购，2023年以来至今，公司用于上游矿厂的收购资金或达到20.58亿元。
除了继续加码上游，为了提升综合竞争能力，赣锋锂业在2022年就开始布局下游，投整车，造电池，布局一体化，缓解上游资源端价格波动影响。2022年，公司的锂电池行业实现营收为64.78亿元，较2021年增加了220.32%。
2022年11月，岚图汽车宣布完成的45.5亿元的融资，其中就有赣锋锂业的身影。更早之前的8月份，公司还参与了广汽埃安的A轮融资。在买上游，投整车的布局下，赣锋锂业的长期股权投资快速增加，从2022年初的40.87亿元增加至期末的101.92亿元，2023年二季度末再增至122.16亿元。
不过，需要注意的是，赣锋锂业二级市场表现并不好，公司股价自2021年9月以来持续下跌，A股股价从最高的158.79元/股，跌至2023年9月1日的47.49元/股，下跌通道已经持续了两年之久。
责任编辑：杨红艳
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