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| 台积电在美国亚利桑那州的台积进机典礼，美总统拜登、电扩大美台积电创办人张忠谋夫妇、产陆董事长刘德音、行之息总裁魏哲家及美国政商界人士到场见证。疑问(AIT脸书粉专) |
中评社台北12月7日电／台积电美国亚利桑那州新厂举行盛大上机典礼，不算更宣布加码投资二期3奈米计划，好消总投资金额攀上400亿美元，台积美国总统拜登亲自出席捧场，电扩大美今日台积电股价却以小跌作收，产陆并无庆祝行情。行之息高人气半导体分析师陆行之提出5大点疑问，疑问希望台积电能对外释疑。不算
有关台积电赴美是好消否会造成“半导体去台化”引发热议，但蔡政府与台积电皆严词否认。台积 陆行之脸书发文，他指出，虽T（台积电）公司赴美投资成本高昂，但谁都知道地缘政治考量（美国政府压力及分散核心制程技术风险集中在台湾）扮演一个绝对的角色。 他说，现在公司又宣布从120亿美元投资，加码到400亿美元，预计导入5、4、3奈米制程，对于一个成本高昂，毛利率明显低于台湾任一厂及平均的美国厂而言，在其他假设基础不变之下（营收增长展望CAGR不变），拉高美国厂资本开支等于拉高低毛利美国厂营收比重，折旧费用，对一直在精算公司获利前景的外资分析师不算好消息，也应该写不出什么利多报告。 陆行之提出希望公司能在一月法说或历史首次12／10海外分析师会议找机会解答。相关疑问如下： 1. 据我了解美国一厂用了很多台湾调教过，然后运过去且折旧3－4年的5nm旧设备，以后4nm，3nm应该也是类似，400亿美元投资5万片5／4／3nm似乎跟盖新厂没差别，请问为何会这样，难道建厂成本（无尘室）比重大幅高，还是其他建厂成本拉高？ 2. 假设T公司未来几年年度资本开支为400亿美元上下，美国厂未来四年要投资400亿美元，年度资本开支为100亿美元上下，占比25%，美国厂低毛利先进制程业务占比明显高于我的预期，公司是否会下调之前整体长期毛利率高于53%的展望？ 3. 美国厂计划在2024年会量产5nm，跟台湾厂差距四年两个世代差距N－2；美国厂计划在2026年会量产3nm，跟台湾厂差距三年一个世代的差距N－1（3nm跟5nm量产间隔差了近3年），公司是否打算在2nm，1nm世代拉到同步或持续缩小技术差距？ 4. 台积电美国厂到目前为止都没宣布拿到任何联邦政府的520亿美元Chips Act的补助，如果拿不到补助，计划会持续进行吗？ 5. 现在看起来，T公司加码美国厂投资，台湾厂投资要是持续，很难期待T公司能够把2023年现金股利拉到我之前预期的16元／每季度4元；2024年现金股利拉到我之前预期的20元／每季度5元。对现金股利增加无法奢想，现在只能靠巴菲特，桥水加持了。
