在这一新的地H的底发展阶段，华润置地(01109.HK)在众多卓越的质量房企中脱颖而出。其稳健的从中经营态势不仅反映了公司对未来的深刻洞察，也凸显出其在市场变革中的期业巨大潜力。
尽管今年来面临行业逆风，绩透健高经营华润置地仍然始终着保持良好的视华色经营节奏，以实际行动诠释了其坚韧向上的润置实力。而最近公布的地H的底中期财报更是对这一实力的最佳佐证。
1、质量业绩表现抢眼，从中“3+1”一体化业务模式展现韧性生长能力
近日，华润置地发布2023年中期业绩，上半年公司实现综合营业额729.7亿元人民币，股东应占净利润137.4亿元，同比增长29.6%；核心净利润112.7亿元，同比增长10.9%；综合毛利率为25.7%。
值得一提的是，在诸多企业业绩下滑、难以维持盈利的情况下，华润置地在业绩增长的同时持续兑现股东回报。公司中期每股股息0.198元人民币，同比增长8.8%。
从财报不难看出，公司各项核心业绩指标稳中有升，在行业仍然还处在颇为复杂的复苏环境下仍然持续保持增长领先，其以自身的实际业绩诠释了“3+1”一体化业务模式所带来的韧性生长能力。
聚焦到各业务板块来看：
在开发销售型业务方面，华润置地取得的成绩突出，上半年公司实现签约额1702.4亿元，同比增长40.6%，行业排名稳居前四。公司持续保持扩张势头，坚持战略引领投资，将核心城市作为发展的重心，期内新获取的35个项目中，93%集中在一二线城市，补充货值更是高达2270亿元。精准的布局下，优质的资源储备为公司未来持续的高质量发展奠定了坚实的基础。
在经营性不动产业务方面，上半年华润置地旗下购物中心租金收入达86.4亿元，同比增长39.5%；旗下67个在营购物中心实现零售额751.3亿元，同比增长38.9%。
值得一提的是，随着经济复苏，公司购物中心和写字楼出租率、酒店入住率持续向好。上半年，北京西三旗万象汇、重庆万象城二期如期开业，平均开业出租率95.7%；写字楼出租率逆市提升，较上年末增加2.6个百分点至81.8%，达到历史同期最高水平。酒店业绩亦实现大幅反弹，目前酒店房价及入住率也已基本恢复至疫情前水平。
这一连串的积极数据，标志着华润置地后续在宏观向好环境下有望持续取得业绩的确定性增长，与此同时，公司在经营性不动产领域的灵活性也将成为持续兑现业绩的有力支撑，赋予市场更多的信心。
轻资产管理服务平台方面，旗下华润万象生活（01209.HK）的各项核心经营指标保持稳健增长，上半年实现营业额67.9亿元，同比增长28.7%。截至上半年，华润万象生活在营购物中心88座，其中重奢购物中心12座，另有储备项目88个，持续保持在行业第一。
与此同时，公司物管业务亦进入行业第一梯队，截至上半年，在管面积达到了3.25亿平方米，合约面积为3.80亿平方米，覆盖了全国189个城市。
生态圈要素型业务方面，公司通过发力代建、长租公寓等策略持续加强了城市投资开发运营综合能力。值得一提的是，在今年成都世界大学生运动会的保赛工作中，公司再次展示了其大型场馆代建代运营及赛事保障能力，有力印证了公司在综合城市运营方面的专业素养和卓越实力。这不仅为公司未来在大型活动承办和场馆管理方面带来了更多的机遇。同时也进一步巩固了公司在市场中的信誉和声誉，为公司未来的业务拓展和可持续发展提供坚实的基础，使其在城市运营领域持续发挥引领作用。
上半年，华夏基金华润有巢REIT（508077.SH）同样取得优异的资产经营表现，实现营业收入3825万元，超上市预测8.0%，租赁住房出租率96.4%，超上市预测6.0个百分点。
总的来看，华润置地稳健的中期成绩单背后，是公司正确的战略决策和持续努力的结果。其通过不断优化运营、积极适应市场变化，为自身创造了一个高质量的经营模型。在房地产行业迈向深层次变革的新阶段，公司所取得的优异表现是对其战略的成功诠释，也为行业的未来发展带来了重要的参考风向标。
2、产品力、组织力、服务力、创新力四轮驱动，开启高质量发展新周期
在深入探讨房地产行业的新周期下，不难观察到行业内的企业经营逻辑正在经历一次重大的变革。过去的高速增长已不再是常态，取而代之的是一个更为理性和稳健的阶段。这个变化并非偶然，它反映了市场供求关系的重构，以及消费者对产品品质、服务质量、生态环保的日益追求，对于房企来说，如何在这一新的背景下持续发展，成为了一项迫切的课题。
在这个背景下，华润置地为行业提供了一个有益的范本。公司在新周期中积极寻求变革，不断挖掘行业与自身的价值，构建了独特的核心竞争力。其中，产品力、组织力、服务力和创新力成为了公司高质量发展的四个关键驱动力。
在产品力方面，华润置地着眼于研发和创新，积极构建多元化的产品线，持续进行更新迭代，以满足各类客群的多样需求。通过深入市场和客户的洞察，公司的热销项目常常具备高度竞争力，稀缺性突出，并与客户的需求高度契合。这一切也正是源于华润置地深刻的市场洞察、精准的客户洞察以及卓越的资源整合能力。通过不断提升产品质量水平，公司确立了在行业的领先的产品力。
值得一提的是，此前克而瑞发布的《2023上半年杭州十大高端、十大品质产品》榜单。在这份榜单中，华润置地的杭州片区拥有三个项目成功入选，这些项目凭借其硬核的产品力，在众多优秀作品中脱颖而出。要知道这仅仅只是华润置地在杭州地区的表现，这一成绩也足以窥见公司在产品力上的领先表现。
组织力方面，其不仅可体现在公司项目开发和运营上的高效协同上，也体现在公司构建生态圈跨足多个领域的协同能力上。
前者来看，双向联动的地产开发和物业管理，使得华润置地的项目具备更高的品牌溢价和保值增值能力，形成了正向循环，吸引更多客群，为项目的成功去化提供了坚实支持。这种有机的结合下显示出了华润置地在整合资源、优化运作方面的强大组织能力。
后者来看，通过建立生态圈闭环，积极拓展新增长曲线，将多个业务板块紧密结合，进一步释放发展潜能。借助在代建、长租公寓等领域的布局，公司不仅拓宽了业务边界，也在组织上实现了跨足多个领域的协同。这种组织上的多元化和整合，为华润置地在市场中保持领先地位提供了有力支持。
而从公司内部运营来看，华润置地也在持续推动精益管理，提升运营精细化水平，实现了降本、提质、增效。这种内部组织变革，使公司在市场竞争中更具竞争力，从而在不确定的市场环境中保持了稳健的回报水平。
服务力方面，华润置地通过精细化运营和数字化赋能，构建了领先的服务体系，从而为客户提供更优质的体验和满意度。
以其华润万象生活的大会员体系来看，截至今年上半年，新增会员约590万人，大会员总量接近4000万人。新增会员数量的增加以及总会员数的持续增长，表明公司不仅在吸引新客户方面有着显著的效果，也在保持老客户的黏性上取得成功。而这种大会员体系不仅仅是积累会员数量，更重要的是在数字化时代为客户提供了更加定制化、个性化的消费和服务体验。
创新力方面，一方面，在既有业务方面，公司持续推进数字化技术的应用，如积极运用人工智能、大数据分析等先进技术手段，来推动优化运营流程、提升服务质量。另一方面，公司积极探索新增长曲线，借助科技创新和数字化转型，拓展代建代运营业务、产业地产、长租公寓等领域。这些新业态的布局不仅扩展了公司的新增长点，更进一步完善了其发展模式，带动相关产业链的升级与创新。
总的来说，围绕产品力、组织力、服务力和创新力这四个方面的驱动力，共同构成了华润置地高质量发展的引擎。在新周期的市场环境中，公司凭借这些优势，持续赢得市场口碑，增加客户忠诚度，增强品牌价值，为长远发展奠定坚实的基础。
3、兼具复苏逻辑和成长逻辑，厚积薄发下长期价值可期
站在当下来看，房地产市场的种种变化正孕育着新的机会，对于那些具备稳健经营能力并与行业发展趋势契合的企业尤为值得关注。在这个背景下，华润置地凭借其坚实的经营实力和市场前瞻性，凸显出其长期价值潜力。
就公司的经营实力而言，华润置地已在多次经济周期中受到考验，从而展现出其持久的实力，尤其是在财务方面的稳健表现已多次得到验证。公司高度注重现金流的安全性，保持了足够的财务灵活性。
以今年上半年来看，华润置地的总有息负债率和净有息负债率分别降至39.3%和28.5%，处在行业低位水平。国际评级机构持续保持优质评级，标普、穆迪和惠誉维持「BBB+╱稳定展望」、「Baa1╱稳定展望」及「BBB+╱稳定展望」的信用评级。
公司融资优势显著，加权融资成本仅为3.56%，创下近十年新低。这些成绩皆表明，在市场的快速变化中，华润置地具备足够的安全性，能够更从容地应对市场挑战。
从综合角度看，华润置地是当前市场上兼具复苏逻辑和成长逻辑的企业，这一双重优势下，使其在资本市场上具备足够强的吸引力，有望支撑估值的修复乃至驱动价值的重估。
在复苏逻辑方面，随着政策持续释放积极信号，房地产行业正在逐步走出低迷，进入新的发展周期。在这个阶段，华润置地依靠其验证过的稳健经营实力，能够充分利用资金和资源优势，抓住市场复苏的机遇。公司的稳定现金流循环也使其能够更从容地应对市场波动。此外，公司的品牌声誉和影响力使其在市场中赢得了信任和合作机会，增强了在复苏阶段的竞争力。
而在成长逻辑方面，华润置地的“3+1”一体化业务模式已构筑了高质量发展模型，通过不断创新和优化，在多个业务板块中实现了稳定增长。从开发销售型业务到经营性不动产、轻资产管理服务平台以及生态圈要素型业务，公司在多个领域都取得了良好的业绩。这种成长逻辑不仅在复苏阶段为公司带来了市场份额的提升，更在未来的发展中将保持持续增长势头，创造新的增长曲线的同时，公司长期成长的天花板也将不断筑高，带来更大的想象空间。
4、结语
在当前国家持续推动经济高质量发展的背景下，华润置地以鲜明的责任和担当展现出其在房地产领域的长期价值潜力。这不仅在市场复苏中有所表现，更反映在公司长期业务的增长潜力和持续创新中的生态爆发力。
作为行业领先的头部企业，华润置地的”标杆“作用明显，其有望在未来持续发挥作用，为行业的稳定发展、转型变革和国家经济的繁荣做出积极贡献。
(责任编辑：探索)