7月15日晚，藏格藏格控股（000408，控股SZ）披露一份重磅资产收购方案，拟亿年前公司计划以发行股份的收购方式预估作价280亿元收购西藏巨龙铜业有限公司（以下简称巨龙铜业）100%股权。此次预估，巨龙巨龙铜业的铜业增值率高达1300%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，估值在2012年时，藏格巨龙铜业42.88%的控股股权曾由藏格钾肥转让给藏格投资，交易双方实控人均为藏格控股实控人肖永明。拟亿年前按当时的收购价格计算，巨龙铜业100%股权的巨龙价格仅为3.5亿元。为何此次藏格控股给巨龙铜业开出如此“天价”呢？

　　预估增值率达13倍

　　此次，铜业藏格控股拟向藏格投资、估值中胜矿业等5名交易对方发行股份，藏格收购巨龙铜业100%股权，巨龙铜业100%股权预估值为280亿元。藏格投资为上市公司的控股股东，目前持股比例为43%。而中胜矿业是上市公司实际控制人肖永明近亲属控制的公司，因此此次收购为关联交易。

　　据披露，巨龙铜业主营铜金属矿的勘探、采选和销售，主要产品为铜精矿、钼精矿和铁精矿。下属有三个矿区，三个矿合计的铜金属量为985.06万吨，伴生矿钼金属量49.95万吨。

　　藏格控股披露，以2018年6月30日为基准日，采用资产基础法对巨龙铜业的价值进行预估，作为本次交易的预评估结论。截至2018年6月30日，巨龙铜业100%股权的资产基础法总资产预估值为356亿元，负债预估值为76亿元，净资产预估值为280亿元，较2018年6月30日巨龙铜业母公司口径未经审计的所有者权益20亿元增值260亿元，增值率1300%。

　　藏格投资还将进行配套融资，拟向不超10名特定投资者，非公开发行股份募资不超15亿元。藏格控股表示，募资将用于相关铜矿建设和支付中介机构相关费用，最终发行数量发行价而定。

　　铜矿每吨估值水平低于同行？

　　《每日经济新闻》记者注意到，6年前巨龙铜业估值仅为亿元级。2015年6月30日，藏格控股的前身金谷源发布公告，将藏格钾肥资产装入上市公司。该次重组于2017年7月完成重组上市。藏格投资和肖永明通过重组成为藏格控股控股股东和实际控制人。当初方案披露，藏格钾肥曾对旗下的非钾肥相关企业进行剥离，其中就包括巨龙铜业。

　　巨龙铜业成立于2006年，被藏格钾肥剥离前的出资构成为藏格钾肥出资比例42.88%，西藏中胜矿业有限公司等3家公司的出资比例分别为38%、10.12%和9%。2012年5月24日，藏格钾肥与藏格投资签订股权转让协议，将其持有的巨龙铜业42.88%的股权以约1.5亿元的价格转让给后者，其余3名持股方的持股比例不变。以该价格计算，2012年时，巨龙铜业100%股权的价格仅为3.5亿元。

　　据藏格控股最新披露巨龙铜业股权结构，西藏中胜矿业有限公司等3家公司的出资比例与此前相同，藏格投资持股比例为39.88%，其减少的3%持股由西藏汇百弘实业有限公司持有。

(责任编辑：时尚)