易纲。易纲迎第 中新社记者 杜洋 摄

　　易纲“转正”迎来第一考 以我为主顺势而为是主顺上策

　　北京时间3月22日凌晨，美联储将公布利率决议及政策声明，为上国际社会几乎一致预期美联储加息会成为事实。转正为了应对美联储加息带来的易纲迎第连锁反应，各个经济体均从自身需要出发采取了应对措施。主顺国内关注的为上焦点则是，刚刚就任央行行长的转正易纲会采取怎样的措施来化解发达经济体货币政策变动对国内的影响。

　　3月7日，易纲迎第央行开展1055亿元1年期MLF操作，主顺操作量完全对冲到期量，为上利率持平于3.25%。转正3月16日，易纲迎第央行再度开展1年期MLF操作，主顺规模为3270亿元，当日到期1895亿元，实际超额续作1375亿元，利率未发生变动。

　　3月份的MLF操作与去年12月份有所不同，也让机构认为央行提升公开市场操作利率的预期成为泡影。从去年6月份开始，央行选择一次性对冲MLF到期量，且会根据市场流动性状况进行不同规模的超额续作。这一模式在去年12月份被打破。当月共有两笔MLF到期，央行也开展了两次操作，且在第二次操作时将1年期MLF利率上调5个基点至现在的3.25%。当日美联储宣布加息。

　　在2017年3月份美联储加息之后，央行曾一天之内上调逆回购利率、6个月期和1年期MLF利率各10个基点，上调隔夜SLF利率20个基点，上调国库定存125个基点。

　　从央行最近3次上调公开市场操作利率的初衷看，应对美联储加息肯定是原因之一，但更主要的原因显然是国内经济金融市场的需要，如收窄货币市场与公开市场操作利率的利差，给市场以合理的利率预期、降低杠杆率等。

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