安信国际发布研报称，安信安生受益于现有两款商业化产品博优诺和博优倍的国际持续放量，以及博洛加、多款到较大改BA9101 和 BA5101 三款产品的产品临近上市，安信国际认为博安生物(06955)未来将保持高速增长，放量预计2021-2023年公司收入分别达到6.7亿、及临近上绩9.1亿和13.6亿，市博善同比增长29.8%，物业望36.6%和 48.9%，安信安生归母净利润分别达到-2.3亿，国际-2.1亿和-2亿。多款到较大改随着公司产品在国内陆续获批上市以及对海外市场的产品拓展，公司经营业绩有望得到较大的放量改善，建议关注。及临近上绩

安信国际主要观点如下：

　　博安生物为国内稀缺的市博善集研发、生产、销售于一体的 Biotech 公司。研发方面 公司已建立三大自主创新技术平台：全人抗体转基因小鼠及噬菌体展示技术平台、双特异 T-cell Engager 技术平台和 ADC 技术平台;生产方面公司拥有完整的抗体发现、细胞株开发、上游及下游工艺开发、分析及生物分析方法开发、技术转移及中试与商业化规模生产的全整合型产业链;销售方面公司已建立起广泛的商业化网络并具备成熟的商业化能力，分销网络覆盖全国千余家医院，并与阿斯利康中国、正大青岛、欧康维视等知名企业形成紧密的商业合作。

　　生物类似药板块两款产品商业化，多款产品临近上市。上市产品：首款产品博优诺 (BA1101)于2021年4月获批，是国内第三家获批上市的贝伐珠单抗生物类似药，2022年首个完整商业化年度实现销售收入约5.15亿元；第二款产品博优倍(BA6101)于2022年11月获批，为全球首个获批上市的地舒单抗生物类似药(低剂量)，目前已在全国30个省、市或自治区挂网。临床阶段产品：肿瘤领域的BA1102(高剂量地舒单抗注射液，安加维生物类似药)已提交BLA申请，BA1104(欧狄沃生物类似药)目前处于临床1期，即将进入临床3期；眼科领域的BA9101(阿柏西普眼内注射液，艾力雅生物类似药)和代谢领域的BA5101(度拉糖肽注射液，度易达生物类似药)均在中国处于3期临床阶段；此外，BA6101与BA1102亦在海外开展欧、美、日国际多中心3期临床试验。

　　创新药板块拥有7款候选抗体药物。BA2101(长效IL4R单抗)在国内已经进入1期临床，预期将在2023年底完成1期SAD临床试验；BA1106(非IL-2阻断型抗CD25单抗)在国内已经进入1期临床，预期将在2024年完成1期SAD临床试验；BA1105(ADCC增强型Claudin 18.2单抗)在国内已经进入1期临床，预期将在2023年底完成1期SAD临床试验；BA1301(Claudin 18.2 ADC)已获得IND批件，预期将在2023年2季度启动1期临床试验；BA1202(CEA/CD3双抗)预期在2023年上半年获得IND批准。

　　风险提示：产品集采降价风险，产品研发失败风险，产品商业化不及预期风险，海外市场拓展不及预期风险。

(责任编辑：娱乐)