近两周券商板块回调幅度较大，中信已回补前期缺口，保诚板块当前市场重回3000点，基金金融价值券商或有望启动脉冲式交易行情；逻辑层面，估值人民币汇率回落企稳、处于长期美债利率高位回调，历史有望缓解北向资金流出的相对显态势，叠加经济受政策呵护，低位3000点不悲观。区间从估值的配置角度，目前券商PB处于近十年低位区间，或凸或具备相对较高安全边际和长期左侧布局价值。中信

　　保险板块：

　　近两周保险板块持续回调，保诚板块其资产端仍受市场震荡下行以及长久期债券收益中枢下行的基金金融价值影响。未来随着经济在政策呵护下逐步企稳、估值市场低位企稳，保险的投资端有望修复。负债端，政策趋严或仍是趋势；但长期看代理人队伍规模企稳、理财收益下行，客户对刚兑的保险储蓄类产品购买意愿仍然较强。估值角度，目前保险公司估值仍处于历史低位区间。

　　银行板块：

　　地产融资端需求端政策积极推进，监管部门讨论了多项房地产金融放松政策，以及深圳宣布下调二套住房最低首付比例等消息频出，中长期看有助于缓解银行资产质量压力；当下经济数据或仍处于磨底状态，未来经济复苏背景下银行板块或将迎来一定程度的估值修复。同时，银行板块当前估值已经处于历史低位区间，隐含了市场对于基本面（息差端压力或将持续）和宏观经济的悲观预期。银行板块由于前期持续下跌，部分银行股息率已经达到7%-8%，考虑到银行稳定的分红率以及净利润的稳定性，其分红替代长期理财的作用不容忽视。

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责任编辑：杨赐

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