在经过一段时间的跑路亮眼“债牛”行情后，债券市场近期迎来调整，又现也引发投资者担忧：去年四季度的大额债券市场剧烈调整是否会重现？

　　债基频繁公告遭大额赎回

　　7月12日，华富基金发布公告，机构旗下华富中债1-3年国开行债券指数基金C类份额于2023年7月11日发生大额赎回，跑路为确保基金持有人利益不因份额净值的又现小数点保留精度而受到不利影响，将提高份额清算净值精度。大额

　　这并非个例，机构近日，跑路债券基金频繁出现大额赎回现象。又现例如，大额7月4日，机构金鹰基金发布公告称，金鹰添裕纯债债券型基金C类基金份额于2023年7月3日发生大额赎回；6月29日，百嘉基金也发布公告称，百嘉百益债券型基金于2023年6月28日发生大额赎回。值得关注的是，这已是该基金近期第二次发生大额赎回，6月16日，百嘉百益债券型基金就曾发生过一次大额赎回。

　　此外，近期，浦银安盛中债1-3年国开行债券指数基金、财通资管中债1-3年国开行债券指数基金均出现了大额赎回现象。

　　从赎回产品类型来看，以中长债基金为主。近期披露季报的基金中，也有长债基金遭遇了机构大额赎回，例如，中银臻享二季度规模降低了0.96亿元，正是机构资金赎回动作导致。二季报显示，“机构2”赎回了6亿份，“机构4”赎回了1亿份；同时“机构1”申购了4.9亿份，此外还有其它申购资金。值得关注的是，基金管理人也将此前持有的1000万份全部赎回。

　　也有绩优中短债基金在二季度获得资金加仓。例如，安信鑫日享中短债，今年以来涨幅达2.31%，超过同类产品2.15%的平均水平。截至二季度末，该基金规模由2.05亿元大幅增长至12.92亿元。

　　与此同时，新发债券基金爆款频出，在权益市场整体热情不高的情况下，多只债券基金宣布提前结束募集。近日，华安基金相继发布两则公告，宣布旗下华安添勤债券基金、华安沣信债券基金提前结束募集，其中，华安添勤债券基金募集规模达到42亿元。

　　步入窄幅震荡状态

　　对于近期出现的大额赎回，有基金经理认为，或是受止盈情绪和政策预期影响。一方面，前期债市上涨时间较长，机构投资人积累了较多浮盈，在利多落地后止盈情绪较浓；另一方面，从预期来看，市场普遍认为在基本面较弱的情况下，货币政策先行，后续一揽子稳增长政策将陆续出台，将对债券市场造成负面情绪冲击，而可预期的增量利好较为有限。

　　自今年3月以来，债市持续走牛，债券基金整体表现亮眼。不过，随着近期债券市场出现调整，有投资者担忧：去年四季度的债券市场剧烈调整是否会重现？

　　农银汇理基金经理马逸钧认为，债券市场短期受预期扰动，但中期趋势仍在。目前债券市场核心博弈仍然是稳增长政策的力度及效果，未来高质量发展仍然是较为明确的发展思路。短期来看，整体经济增速略低于预期的阶段，市场期待的大规模地产刺激政策出台的概率较小。从当前面临的宏观环境及政策方向看，债券资产仍然较为有利。二季度以来，银行存款利率上限已多次下调，意味着投资债券的机会成本不断降低。即使短期内利率中枢保持平稳，债券资产的资本利得有限，考虑到资金价格仍然较低，票息资产仍会贡献较好收益，相对其他类型资产的确定性也更高。

　　国寿安保基金表示，近期，债券市场收益率维持震荡。从资金面来看，跨季后资金面维持宽松。从市场较为关注的稳增长政策推动来看，此前央行推出新的再贷款工具，财政刺激传闻对市场带来短期冲击。经过降息后的大幅波动，目前债券市场陷入窄幅震荡状态，方向性仍不明显，需要关注后续稳增长政策的进一步信息。

责任编辑：杨红卜

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