出品：新浪财经上市公司研究院
作者：昊
各家上市乘用车企2023年中报已全部出炉。合资
从披露的品牌品牌成绩单来看，多数公司的全线收入规模和归母净利润均实现了同比增长，但净利润增速差距明显，溃败最高的面临是比亚迪，同比增速超200%，双重而广汽集团和长城汽车则同比大幅下滑，车企突显出在上半年国内汽车市场激烈的中报自主增长转型价格战之下，各家车企盈利能力的广汽差距。
值得注意的是，一般而言，车企销量和业绩总体呈现正相关，而广汽集团却在新能源汽车大卖、总体销量也同比略增的情况下，业绩大幅滑坡。究其原因，与“两田”量价齐跌、新能源转型不力导致的全面溃败有直接关联。
此外，广汽自主品牌尽管销量增幅较大，但增速已有见顶迹象，不久前开启交付的埃安昊铂，也面临着比亚迪和特斯拉等劲敌热销车型的正面竞争，未来公司或面临销量增长乏力和C端转型困难的双重压力。
竞争加剧下“两田”量价齐跌 合资品牌全线溃败
今年上半年，广汽集团实现营收615.9亿元，同比增长27.1%，归母净利润29.7亿元，同比下降48.4%，扣非净利润为27.0亿元，同比下降52.1%，降幅超过一半。其中，第二季度实现营收353.5亿元，同比增长39.1%，归母净利润14.3亿元，同比下降47.9%，环比继续下滑。
从销量和单车收入看，上半年广汽集团累计销售116.30万辆，同比增长1.14%；单车售价提升至12.9万元，同比增加0.3万元，也呈增长趋势。
营收、销量和车单价均增长，但利润大幅下降，背后是盈利能力显著下滑。上半年，广汽集团毛利率为5.16%，同比下降1.0个百分点，其中二季度毛利率6.02%，同比下降 0.2个百分点。不难看到，上半年业内的价格战对广汽的冲击尤为明显。
事实上，作为广汽集团曾经最重要的支柱，“两田”在上半年承压最大。
今年1-6月，广汽丰田累计销售45.28万辆，同比下降9.48%，广汽本田累计销售28.99万辆，同比下滑18.9%，均显著弱于集团总体销量增速。
除来自燃油车的压力，合资新能源渗透率仍然极低，是影响销量的另一大因素。7月主流合资品牌新能源车渗透率仅为5.1%。以丰田为例，丰田在华销售的车型中，仅八款为新能源车型，“两田”电动化转型的进程慢于预期。
“两田”销量下降的同时，受价格战影响，售价和单车利润也在下探。
根据券商测算，今年第二季度，广汽本田单车收入14.8万元，同比下降0.52万元，单车净利0.6万元，同比增加0.37万元；广汽丰田单车收入16.4万元，同比下降0.44万元，单车净利1.9万元，同比下降0.43万元。
受广本和广丰拖累，广汽集团上半年联营合营投资收益54.5亿元，同比下滑达36%， 其中第二季度对联营和合资企业的投资收益为23.76亿元，同比大降44%，环比继续下降19%。
实际上，广汽集团旗下的日系合资品牌已经全线溃败。财报显示，截至今年6月末，广汽三菱资产总额为43.25亿元，负债总额为57.4亿元，净资产为-14.15亿元，已处于资不抵债的境地；而广汽菲克则在更早之前就陷入困境，去年该公司也因资不抵债，向法院申请了破产。
自主品牌销量见顶迹象初显 昊铂销售前景或不容乐观
合资品牌溃败之际，自主品牌成为撑起广汽销量的中坚力量。
数据显示，上半年广汽传祺销量18.8万辆，同比增长9%，增速回落至个位数；广汽埃安销量20.93万辆，同比增长达108.81%，这也是广汽集团销量增长的最重要来源。
不过，自主品牌的销售增速或已接近顶部。
从广汽传祺看，占比最大的M8和M6今年以来销量延续震荡态势，GS3则从6000台一路下行至4000台，而定位高端SUV的GS8受中控大屏反应慢、黑屏、瘫痪等投诉影响，口碑和销量更是急速下滑，传祺要实现销量的再次突破已十分困难。
从广汽埃安看，包括半年销量近10万辆的AION S在内，面向网约车等B端市场车型销量约占三分之一。
而根据业内统计，2023年日新增网约车司机数相比2022年增长了近5倍，网约车司机成为当下就业增长最快的行业之一。目前网约车平台注册司机总数已经超过一亿，每天仍然有超过2万新司机注册。
网约车运力增加的同时，网约车用户规模却在下降。2022年，全国网约车用户规模为4.37亿人，比2021年的4.53亿人少了近1600万人。
不难看到，网约车司机数量与订单量之间的差距正逐渐扩大，网约车行业已进入供给过剩阶段，埃安要借助B端市场提升销量已越发困难。
广汽显然也意识到了上述问题。两个月前，定位更高的埃安昊铂开启交付，很明显，广汽此举意在进一步摆脱对B端的依赖，突破C端市场。
不过，售价26万元起的昊铂，将直接面对特斯拉model 3和比亚迪汉等爆款产品的正面竞争，首月2000台的销量也表现平平。而就在日前，特斯拉刚刚发布新款Model 3，更新了多项配置，且起售价与昊铂完全一致，昊铂的压力可想而知。
值得一提的是，进入下半年，广汽集团整体销量进一步下滑，销售表现也差于行业。未来，公司或面临销量增长乏力和高端突破困难的双重压力。
责任编辑：公司观察
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