美豆供需格局偏紧
6月底，消费行美国农业部将本年度大豆的增长种植面积下调至8350万英亩，较3月份的可期种植意向面积报告数据减少400万英亩，已经低于去年8745万英亩的豆油实际播种面积。后续美国农业部供需报告数据将因此而调整，或偏其中大豆收割面积预计由此前预期的强运8670万英亩下调到8270万英亩。若考虑到5、国内6月份美国大豆产区天气干燥影响，单产数据若调减至51蒲式耳/英亩，那么美国大豆产量将较6月供需报告减少3亿蒲式耳。若美国大豆需求相对稳定，则新季美豆结转库存将处于紧张的1.4亿蒲式耳附近。然而，即便美国大豆单产因7月初的降水得到改观，维持正常天气状态下的52蒲式耳/英亩数值不变，且消费受到巴西丰产影响而降低，其大豆结转库存仍将处于相对略低的1.5亿—1.6亿蒲式耳。
生物能源消费仍存增幅。虽然美国官方近几年有意调减豆油用做生物柴油原料的增速，并一度压制了国际豆油价格，但今年在巴西、阿根廷等国家，豆油用于生物柴油原料的份额仍在增加，且印尼、马来西亚等国家棕榈油的工业消费亦在增长。而且，豆油进口成本倒挂，必然继续抑制国内豆油的进口数量，并对豆油市场起到显著的支撑作用。
国内豆油消费增长可期
由于今年巴西大豆丰收，价格处于偏低位置，我国各地油厂压榨利润有所恢复，这导致我国进口大豆较去年同期有所增长。统计数据显示，7—9月份，我国进口到港大豆2200万—2300万吨，处于近几年均值水平。最近几周，我国豆油厂的开机率有所增长，截至7月7日当周，我国油厂大豆压榨量182万吨，平均开机率为51.8%，处于近几年高位。受到开工率提升影响，国内港口地区豆油库存量亦缓慢增长至105万吨。不过，受到暑期来临支持，国内豆油需求有所好转，并且后续存在中秋、国庆等重要假期，届时豆油消费需求必然增长。
未来天气状况仍是焦点
当前，市场对于美国大豆新作播种面积、陈季库存等数据的关注度已经明显降低。毕竟新季将临，在面积数据方向已定的前提下，厄尔尼诺对美国大豆的单产影响，更加受到市场人士的关注。就近期的美国天气来看，虽然大豆产区出现了一定的降水，但仍有部分区域处于干燥状态，在美国新季大豆收割上市之前，其产量的变数仍将是市场喜闻乐见的题材“故事”，尤其在美国农业部给出了新季大豆供需格局偏紧的大背景之下，市场预计仍将保持偏强走势。
除此之外，虽然与往年相比，7、8月仍处于豆油的消费淡季，但9月份以后，国内气温降低，加之节假日较为集中，豆油进入传统的消费旺季，价格将继续保持坚挺。并且，在厄尔尼诺状态下，远期棕榈油减产预期越发强烈，而澳大利亚菜籽亦受到干燥威胁，减产预期依旧较高。豆油对其他植物油的需求替代发生改观，从而将继续支持国内豆油市场，使其在较长时间内居于高位运行。（作者单位：然厚商贸）
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责任编辑：张靖笛
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