建银国际发研报指，券商理想汽车(LI)发布第二季度业绩，聚焦建银级营收人民币287亿元，国际同比增长228%，升理环比增长53%，想汽超出一致预期的车L持买人民币272亿元。销售8.65万辆汽车，至美超出指引上限的入评8.1万辆。毛利率在经济规模效应的券商推动下在第二季度大幅恢复至其2022年第二季度水平。此结果超出了一致预期的聚焦建银级20.7%，但不及1Q的国际22.6%。

　　该行指，升理由于销售渠道不断增加，想汽预计12月份的车L持买月度交付量将达到4万辆。考虑到规模经济和稳定的至美电池价格，该行预计2023年新车毛利率将达到约20.8%。

　　该行将2023F/2024F/2025F交付量预测上调了1.05万/12万/17万辆至3.51万/55万/70万辆，并将非GAAP盈利预测上调了48%/75%/101%至79亿/115亿/171亿。由于该行对理想汽车在当前竞争格局中的产品定位仍持积极态度，维持其“买入”评级。目标价从48.00美元上调至73.10美元，仍基于3倍的市销率，与理想汽车的新能源汽车初创同行保持一致。

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