23日，央行迎机央行以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作，呵护回购其中包括200亿元7天期和800亿元14天期逆回购，资金操作利率分别为2.55%和2.70%，面重利率保持不变。启天期逆由于无逆回购到期，股债央行单日净投放1000亿元。市场

　　需注意的央行迎机是，这已经是呵护回购央行连续第3个交易日开展7天期和14天期逆回购操作。市场分析指出，资金连续开展逆回购操作，面重央行意图很明显，启天期逆就是股债通过投放跨季跨节资金，为季末资金面保驾护航。市场在这样的央行迎机呵护下，尽管资本市场此前出现波动，但在整体资金面稳定和高新技术产业业绩向好的情况下，长期投资价值依然潜力巨大。

　　14天期逆回购重启 季度资金面压力缓解

　　9月23日，央行以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作。其中，开展7天期逆回购200亿元，中标利率2.55%；14天期逆回购800亿元，中标利率2.70%。当日无逆回购到期，实现净投放1000亿元。

　　此前9月19日和9月20日，央行开展逆回购操作时也启用了14天期逆回购，两天分别开展逆回购1700亿元和1200亿元，其中14天期逆回购分别为500亿元和800亿元。

　　这是时隔3个月后，14天期逆回购重出江湖，频繁出现在公开市场上，旨在对冲税期高峰、政府债券发行缴款、地方国库现金管理到期等因素的影响，维护季末流动性平稳。

　　上周，公开市场共有2300亿元逆回购和2650亿元中期借贷便利(MLF)操作到期，同时，央行共进行3200亿元逆回购操作，开展2000亿元MLF操作。此外，9月16日降准落地释放8000亿元资金。上周，资金流动性处于充裕水平，但由于临近季末市场利率有所走高，DR001上周上行40个基点收于2.77%；DR007上周收于2.80%，较前一周上涨16个基点。

　　从流动性分层角度看，兴业研究分析师郭于玮表示，上周流动性分层现象整体与前一周稍有增大，R007与DR007的平均利差为15.83个基点，较上周上升3.62个基点。

　　自9月19日以来，央行已连续3个交易日投放14天逆回购，合计投放2100亿元，意在缓解跨季期间资金面紧张的情况。央行持续护盘，资金面紧张情况有所缓解。截至9月23日11时45分，DR001下跌1个基点收至2.78%，DR007下跌6.28个基点收至2.74%。

　　东吴证券研报表示，央行重启14天期逆回购，预计主要是维持跨季资金市场稳定，与6月中旬投放28天期和14天期逆回购作用相似。

　　本周共有2100亿元7天期逆回购到期。民生证券首席宏观分析师解运亮表示，在跨季背景下，预计大部分到期逆回购都将被对冲。从9月24日算起，距离国庆节还有不到7天，推出7天期逆回购的意义降低，叠加跨季带来的资金面偏紧的因素，预计央行以14天或28天逆回购为主，这有利于拉长银行负债端久期，资金面有望走稳。

(责任编辑：时尚)