Mark Cabana等策略师在一份报告中表示,下跌有关久期的空间明确信息是,“做多基准,美银美联或者至少中性”。储最虽然一些人可能考虑通过曲线陡化交易来为加息周期的后次后年结束布仓,但美银策略师则对此态度犹豫,加息认为“在美联储最后一次加息后,期美曲线并非一贯陡化,债收鉴于利差为负,表现良好的难度较大”
在加息周期末尾做多久期比曲线陡化交易更具有一贯性,因为后者更有赖于美联储政策导致较为严重的经济衰退
他们表示,上世纪80年代中以来,每一个加息周期最后一次加息行动后,10年期债券均走高,而陡化交易则往往与经济硬着陆的情景相对应
支持做多久期的另一个理由是,相比于短期通胀路径预期,市场似乎“过于乐观”,“我们看到通胀比短端定价所反映的近期路径更具粘性的风险”
他们认为本周以来10年期的反弹使该期限债券更接近公允价值,并提醒短线增持需谨慎
责任编辑:周唯
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