安信国际指出，直饮增中国水务管道直饮水业务快速发展，水业分部溢利大幅增长206%。高务买管道直饮水业务在期内继续快速增长，持中期内直饮水业务收入同比大幅增长 88.9%至 13.1 亿港元。入评2019-23 财年，安信收入 CAGR 达405.9%。管道直饮水业务分部溢利同比大幅增长 206%至 5.04亿港元。随着项目投运后利用率提升，直饮水业务利润率由 FY2022 的 23.5%提升约 15 个百分点至 38.3%。
从业务发展角度，管道直饮水覆盖用户数量快速增长，期内新增项目 1800 个，新增用户数 160 万人。管道直饮水覆盖客户数达到 445万人．覆盖客户数同比增长超过 50%。管道直饮水覆盖客户中有约一半，即 210 万人位于非中国水务城市供水片区。在公司重点投资的情况下，该行预期管道直饮水业务未来 3年将保持高速发展，是公司业绩增长主要动力。
此外，中国水务公告将分拆银龙供水集团至港交所主板独立上市银龙供水将专注于城市供水及管道直饮水业务。中国水务余下业务包括环保业务、其他建设服务及物业开发及投资等业务。安信国际认为，分拆后中国水务是银龙供水的控股股东，分享城市供水及管道直饮水业务的增长。分拆后，银龙供水作为独立平台，业务具备专一性，有利提升估值，也提升融资的灵活性。
安信国际指出，中国水务城市供水主业公用事业属性强，具备防守型，管道直饮水业务快速增长，分拆银龙供水独立上市，有望释放公司潜在价值。根据该行预测，2024-26财年中国水务净利润分别为20.7 亿、23.7亿及26.7 亿港元，CAGR为13.5%。
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