一家房企资产负债表的股上变化，方寸之间可以折射出其攻守意图和战略调整方向。市房而负债率的息负波动水平，则决定着房企被贴上保守、债超稳健，股上亦或激进的市房标签。

　　鉴于房地产的息负行业属性，高负债是债超不是错的，难以判断。股上但在上市房企中，市房相比资产负债率的息负高低，用剔除预收账款后的债超资产负债率或者净负债率指标去衡量一家房企的负债水平更为合理。但在这张负债表中，股上有一个指标是市房所有企业都非常关注的，即有息负债。息负

　　《证券日报》记者根据iFinD统计数据获悉，截至9月30日，126家A股上市房企有息负债合计超过3.4万亿元，同比上升7%。而据华泰证券分析师陈慎介绍，截至2019年三季度末，A股总体房企净负债率为102%，较2018年末上升6个百点分。

　　值得一提的是，从负债率走势来看，龙头房企净负债率上升相对明显，中型房企则着力降杠杆，小型房企则保持微升状态。

　　中型房企净负债率微降

　　从2016年降杠杆成为大势之后，纵观这几年房企的表现可以发现，万科、中海等头部房企净负债率（指考虑永续债后的净负债率）控制在50%左右，后起之秀新城控股等中型求规模型房企净负债率在70%-100%之间波动，某些头部房企则维持在150%以上。

　　华泰证券的一份研报显示，截至2019年三季度末，A股龙头房企、中型房企和小型房企净负债率分别为89%、119%和90%，较 2018年末分别上涨17个百分点、下降6个百分点和上升4 个百分点。

　　不难看出，中型房企在减杠杆。《证券日报》记者注意到，中南建设、泰禾集团、阳光城、新城控股等大中型房企净负债率都在下降。

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