隔夜LME铜震荡走弱，期货价格下跌0.54%至8337.5美元/吨；SHFE铜下跌0.57%至67680元/吨。月日有色升贴水方面，金属7月10日LME铜0-3月升贴水下降6.01美元/吨至16.01美元/吨；昨日国内平水铜回升40元/吨至升水5元/吨。日报宏观方面，期货美联储多位官员表态支持加息，月日有色但也认为加息接近峰值，金属7月加息概率超90%表明市场已充分定价加息风险，日报市场静待美国通胀数据去预测后续动作；国内方面，期货昨日公布的月日有色社融和人民币贷款数据略超预期，但同时M1M2剪刀差扩大，金属情绪上略偏不利。日报库存方面，期货LME库存下降2350吨至57075吨；沪铜仓单增加1277吨至17431吨；BC铜仓单维持在6220吨。月日有色需求方面，金属淡季和高价影响下现货采购依然不积极，现货升水打压下增加了盘面交割压力。综合来看，短期市场情绪偏弱影响价格走势，但铜价仍显示出较强的韧性，笔者认为当前海外加息尾声叠加经济衰退预期减弱以及国内层面的稳增长政策预期仍占据较大主动，也就是强预期仍支撑着价格走势，类似于年初行情，我们仍倾向于调整后看反弹行情。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍跌1.64%，沪镍跌0.56%。库存方面，昨日 LME 镍库存减少66吨至37878吨；国内 SHFE 仓单增加169吨至1548吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水减少100元/吨至2500元/吨。不锈钢方面，上周库存延续去库节奏，库存环比下降0.8%至98.24万吨，但去库速度有所放缓，原材料价格下跌，7月国内排产环比增加，需求仍体现在白色家电。新能源汽车方面，终端，新能源汽车6月需求环比增加；电池方面，6月我国动力电池产量共计60.1GWh，同比增长45.7%，环比增长6.3%，其中三元电池产量17.7GWh，占总产量29.4%，同比下降4.2%，环比下降4.9%、装车量共计32.9GWh，同比增长21.8%，环比增长16.5%，其中三元电池装车量10.1GWh，占总装车量30.6%，同比下降13%，环比增长11.6%；生产端，7月预计硫酸镍产量环比增加，但三元需求综合表现较弱，硫酸镍价格趋平。当前处在电积镍成本附近，有弱支撑，但实际供需矛盾使得思路仍然偏空对待，注意操作节奏。

　　氧化铝&电解铝：

　　隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2311收于2796元/吨，跌幅0.89%，持仓增仓4373手至107304手。沪铝震荡偏弱，AL2308收于18050元/吨，跌幅0.08%。持仓减仓2743手至21.34万手。现货方面，氧化铝SMM综合价格2822元/吨基本持稳。铝锭现货升水转至贴水20元/吨，佛山A00报价18380元/吨，无锡A00贴水120元/吨。下游铝棒加工费河南持稳，新疆包头广东下调10-40元/吨，南昌无锡临沂上调20-90元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费上调11元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104上调50元/吨。美联储7月释放加息预期，叠加云南复产国内过剩格局逐渐落实，内外共振铝价重心持续下调。外地调货的窗口开启，华东现货高升水格局逐步改善。下旬在企业增加铸锭安排下铝水比例将有所下调，且淡季铝棒去库压力较大，铝锭社库有转向累库苗头，铝价或延续弱势运行，关注四川乐山限电后续进展，以及内外价差修复后进口增量。

　　锡：

　　沪锡夜盘主力涨0.25%，报230520元/吨，2308持仓减少2247手至3.8万手，上期所注册仓单减少84吨至8755吨。LME涨0.52%，报27945美元/吨，库存增加90吨至4255吨。现货市场，小牌对8月贴水800-200元/吨左右，云字对8月贴水200-升水300元/吨附近，云锡对8月升水300-800元/吨左右不变。07-08价差-150元/吨，08-09价差+60元/吨，内外比价至8.25。6-7月有两家大型冶炼厂检修停产落地，带来近两个月减量，并且8月存缅甸佤邦矿山禁矿政策实施预期。冶炼检修与利润压缩共同导致国内冶炼供应减少，沪伦比震荡带来进口利润缩减从而导致进口锡锭补充有限，供应端预期偏紧。光伏订单随着硅料价格回落走好，在需求有小幅转好迹象的状态下，国内库存或将走向去库，现货升水走高下支撑月间back走阔。

　　锌：

　　沪锌夜盘主力跌0.82%，报19975元/吨，2308合约持仓减少1802手至11万手，上期所注册仓单减少100吨至1.11万吨。LME涨0.70%，报2371.5美元/吨，库存减少575吨至7.29万吨。上海0#锌今日对2308合约报升水200-210元/吨，对均价贴水5-10元/吨；广东0#锌对沪锌2308合约升水160-190元/吨左右，粤市较沪市贴水40元/吨；天津0#锌对2308合约报升水150-200元/吨附近，津市较沪市贴水30元/吨。07-08价差+160元/吨，08-09价差+160元/吨，内外比价至8.42。短期原料供应相对稳定下，供应扰动不大，减量以年检为主。开工虽未见好转，但同时也未见下滑，旺季不旺传导至淡季不淡。上周SMM库存增幅不尽如人意，国内边际变量仍需继续重视进口到货。上周上海进口到货增加，量级约在3~4千吨附近，品牌以印度锌为主，关注本周库存能否随着进口到货增加而增长。价格下有冶炼成本支撑，上有进口盈利压力，或将仍呈区间震荡为主。

　　硅：

　　11日工业硅震荡偏强，主力2308收于13380元/吨，日内涨幅0.45%，持仓量增仓2864手至79624手。百川硅参考价13552元/吨，较上个交易日上调27元/吨。其中#553各地价格区间12600-13500元/吨，#421价格区间14200-14800元/吨。最低交割品#421价格12200元/吨，现货贴水收至1135元/吨。西北地区挺价导致现货市场分化，各牌号报价不均。大厂保温炉子重新点火生产，西北供应后续存在增长预期。下游在清库获得阶段性进展以后，本着买涨不买跌的原则也提高了部分原料采购意愿，带动市场活跃度有所提升。但终端需求未出现实质性改善信号，供给结构性调整无法为硅价提供持续性推涨支撑。预计交易氛围偏好下，硅价企稳整理为主，后续重点关注新疆大厂复产表现。

责任编辑：李铁民

(责任编辑：时尚)