亨通光电(600487)
投资要点：
事件：亨通光电发布2023年中报，海通亨通公司23H1实现营收231.77亿元（同比+4.85%），国际给予光电归母净利润12.49亿元（同比+45.27%），增持扣非归母净利润12.04亿元（同比+35.99%）。评级单季度来看，目标23Q2实现营收123.10亿元（同比-3.48%，价位环比+13.28%），海通亨通归母净利润8.54亿元（同比+65.57%，国际给予光电环比+116.28%），增持扣非归母净利润8.43亿元（同比+46.65%，环比+133.44%）。
业绩整体符合预期。公司于7月14日发布半年度业绩预增公告，预计归母净利润同比+35.00%-55.00%，扣非净利润同比+24.94%-45.50%，实际业绩均位于预告中值，整体符合预期。23H1公司毛利率为16.85%（同比+0.62pct），23Q2毛利率为17.76%（同比+0.59pct，环比+1.93pct）。费用率方面，23H1公司销售、管理、研发费用率分别为2.72%、2.85%、4.96%，同比分别+0.31pct、-0.05pct、+0.11pct；此外公司23H1财务费用为5875.23万元，同比-73.43%，主要系当期贷款利率下降、汇兑收益、贴现利息计入投资收益所致。
中标海洋能源大单，期待下半年海风确收提速。公司控股子公司收到项目《中标书》，确认中标了“华能海南分公司临高海上风电场项目”（6.62亿元）；签署了“国家电投山东半岛南海上风电基地U场址一期450MW项目”（1.93亿元），“乌石油田群开发工程项目”（0.80亿元），“曹妃甸12-1南油田扩建项目、尼日利亚中压海缆采购项目、国家电投广东湛江徐闻海上风电场300MW增容海上工程项目、湛江徐闻海上风电场项目EPC总承包Ⅰ标项目”（0.80亿元）等海洋能源项目合同。累计中标、签署合同金额约10.15亿元，有望持续提升公司在海洋能源领域的品牌影响力和市占率。
盈利预测及投资建议：我们预计23-25年公司归母净利润分别为21.21亿元、25.78亿元、29.43亿元，EPS为0.86元、1.05元、1.19元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2023年PE25X不变，对应目标价21.49元（-4%），“优于大市”评级。
风险提示：海风建设进度不及预期；海外光纤光缆建设不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券马天诣研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为73.89%，其预测2023年度归属净利润为盈利22.27亿，根据现价换算的预测PE为15.64。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为19.34。
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