欢迎来到《资产洞见》。狙杀基金

　　近日，中国真相贝莱德、股市挪威主权财富基金等出现异动，贝莱引发声音混乱。撤离我们来梳理一下，狙杀基金看看这些事情，中国真相是股市否和被猜疑的“金融战”有关。

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　　贝莱德怎么了

　　先看贝莱德。贝莱

　　本来，撤离贝莱德发生了一件很简单的狙杀基金事情——

2023年9月5日，贝莱德宣布：中国灵活股票基金将清盘。中国真相具体操作，股市是贝莱在2023年11月7日关闭中国灵活股票基金。该基金于2017年10月启动，撤离净资产价值（2023年8月24日）约为2140万美元。

　　为什么关闭？

　　贝莱德表示，“由于缺乏新投资者的兴趣”。

　　这句话，包括三方面意思：

　　1．不赚钱。该基金在2020年曾达到36.96%的收益率，但2021年却跌至-16.67%，2022年跌至-30.46%。

　　2．不看好。理论说，一只基金阶段性涨跌并不一定导致清盘。但是，如果预测未来一段时期内拿不到好的收益，从效率考虑，资金会选择退出。

　　3．还有其他投资选择，具体说，就是美债强力吸金。“中国灵活股票基金”冠名“中国”，实为境外离岸基金，本来就是投机属性很强的门类，在贝莱德的操作下，有着诸多选择，哪里收益更高，就会选择投向哪里。随着美国不断发力加息，强力吸金，资金回流美国，美债呈现出了奇景——长短期美元收益率上涨且倒挂。从2022年7月至今，短期美债收益超过长债收益，已1年有余，倒挂幅度为40年来最高。10年期美债收益也达到16年来新高。美债因此出现各种套利机会。两厢对比，美债市场活跃，中国投资市场短期内看不到好的收益，“新投资者”当然“缺乏兴趣”。

　　从上述三个方面因素可知，贝莱德关闭该基金，属于再正常不过的资金流动，但随后……谣言四起。

　　这里直接冠以“谣言”，因为缺乏事实基础。

　　谣言说，“贝莱德要撤离中国”，还说贝莱德之所以“撤离”，是因为受到了中国方面新的审查和严格监管，同时，“外资对中国失去信心”云云。

　　贝莱德随即辟谣，指出贝莱德并没有撤离，也没有受到所谓的“审查与监管”。

　　《资产洞见》此前有文曾谈及，贝莱德倒是受到美国国会的审查和施压。

　　一个普通基金操作动作，被迅速放大了对中国不利的部分，还推演出子虚乌有的情节，此举除了迎合某些看空中国的想法，是否还有其他目的呢？

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　　小心翼翼的基金巨头

　　与贝莱德相比，挪威主权财富基金的情况就要复杂一些了。

　　先简介挪威主权财富基金。

　　众所周知，挪威是一个高福利国家。

　　高福利从何而来？

　　挪威有石油和天然气开采。依靠石油和天然气，挪威收获了巨额财富。然后，这些财富被做成基金，进行全世界投资。投资获取的收益，再反哺挪威社会。即使未来石油、天然气领域不能获利，投资带来的收益也足以保证后世子孙过好日子。

　　挪威主权财富基金是全球最大的投资者之一，其规模达1.4万亿美元。该基金在奥斯陆、伦敦、纽约、新加坡和上海设有办事处。其中，上海办事处于2007年11月成立、由8名员工组成。

　　2023年9月7日，挪威主权财富基金关闭了运营16年的上海代表处，并将相关亚洲地区中心业务完全转移到了新加坡。

　　一些声音，随即将挪威主权财富基金关闭上海办事处，与贝莱德关闭“中国灵活股票基金”、另一只加拿大养老基金暂停中国业务放在一起，共同作为外资看空中国，从而退出中国的证据。

　　但是，挪威主权财富基金并没有暂停中国业务，而且公开表示，关闭上海代表处，并没有改变该基金的投资策略或者说在中国大量持股。该基金负责人表示，“我们的投资保持不变。我们利用内部专业知识和外部管理人员的结合来投资中国，并将继续这样做。”

　　既然没有改变策略，为何又要关闭办事处呢？

　　作为投资，挪威主权财富基金主动做出动作，当然是为了避险。

　　该基金为国家重大投资项目，事关子孙后代福祉，由此，该基金以小心谨慎、追求安全闻名。

　　根据新闻发言人的说法，该基金投资分散于全球70个国家和地区的9228家企业。在中国投资了约850家中国公司，总价值约为420亿美元。而据官网数据，该基金投资于中国股票和债券的总额约为334亿美元，占其整个投资组合的2.6%左右——虽然数额看起来巨大，但相对于整体万亿美元级的基金规模，对中国投资的占比相当微小。

　　以此占比来看，挪威主权财富基金已经很审慎，有足够的抗风险能力，并不会过于担心资金安全，这也是该基金表示不调整其中国投资策略的原因。

　　所以，上海办事处撤离，挪威主权财富基金还是考虑资金而外的风险。

　　此种风险，包括对地缘冲突、中美竞争升级等可能发生负面因素带来的影响。比如，像外界对贝莱德的猜测一样，担心传说中中国对外资公司的审查，以及由此引发的数据安全。

　　有报道称，2023年3月，挪威央行收到挪威情报机构关于安全问题的建议后，禁止挪威主权财富基金员工使用中国抖音软件。以当下流行的以偏概全的说法，或可认为，挪威主权财富基金是因为不让看抖音而撤离的。

　　2023年9月8日，也就是挪威主权财富基金宣布关闭上海办事处的第二天，全国人大在官方微信号发布消息，《中华人民共和国金融稳定法》进入立法规划。面对中国股市种种问题，中国陆续出台相关政策、法规是可以预见的。

　　法律法规有规范管理的意义，但同时具有强烈的威慑性。挪威主权财富基金有可能会考虑，如果中美之间因“金融战”冲突升级发生意外，作为外资基金，自己或存在被波及误伤的情况。按照一贯的审慎原则，三十六计：走为上。

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　　A股“狙杀战”

　　不管贝莱德清空一只基金，还是挪威主权财富基金撤离办事处，或者是种种放大的猜测与评价，都有一个无可回避的背景——所有人闻到了浓重的硝烟味。

　　今日中国所面对的，不仅仅是“金融战”，而是以遏制中国经济崛起为目标的、全方位的“绞杀战”。

　　传统认为，中国经济由三驾马车拉动，即出口、投资与消费。

　　美国以贸易制裁为手段，强行与中国经济脱钩，打击中国出口，包括直接出手打击华为等具有未来引领意义的中国企业，切断中国企业供应链，削弱中国企业的国际竞争力。同时，美国也用各种手段，驱动外资企业转移、撤离中国投资，包括制造所能制造的国际紧张局势。

　　美国利用美元武器，通过持续加息，释放信号，引导资金回流美国，同时以美元债拉爆中国房地产。随着中国房地产业陷入困难，与房地产相关各种业态频频暴雷，由此引发更深层次债务问题，令中国经济进一步面临失血考验。

　　中国经济即便在如此困境中，仍然展现出了韧性与定力。房地产领域，中国陆续出台各种利好政策，维稳房地产，同时，平稳规划、化解地方债。华为等企业不仅没有被打倒，反而逆境重生，中国在智能制造、新能源汽车等未来新技术领域越做越强。

　　但是，中国经济还存在一大短板——股市。

　　以“金融战”而言，中国股票市场包括三个战场：美股、港股、A股。

　　作为普通股民，大概会觉得这是三个风马牛不相及的市场，但是，在美国及各路资本看来，这是一件事——一盘棋。

　　在美国，美股市场明确将“中概股”作为一类，然后采用各种方式打压做空。

　　香港H股同样，已经历两年多持续打压做空。有敏感企业，认为股票已不能反映企业价值，干脆选择清盘私有化，从港股撤出，目的就是为了自我保护。

　　不过，要真正完成“绞杀战”，最重要战场还是A股。

　　问题在于，与对美股和港股便利动手相比，对A股动手并不容易。

　　A股外资比例不到4%。国外媒体甚至因此调侃，中国内地是否会在乎这一比例外资的去留都是问题。近日更是传出，中国可能推出10万亿级平准资金的消息。因此，从资金层面强挑A股，几乎是不可能完成的任务。

　　但是，中国股市体质太差，沉疴在身，各种制度不完善，长期以来为社会所诟病。在市场参与各方

　　利益不统一，互不信任，存在内部博弈的情况下，

　　发动一场狙击战是可能的。

　　也就是像狙击手一样，利用各种方式去射出子弹，制造恐慌与矛盾，放大影响，利用群体判断与决策失误、夺路而逃的求生欲等等，引发混乱及踩踏事件。

　　所谓堡垒是从内部被攻破的，或者说，不战而屈人之兵，让你自己把自己整崩了，这才是各种利空被爆出的真实原因。

　　编辑：韩涧明

　　审读：戴士潮

责任编辑：尉旖涵

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