【行情回顾】
7月11日，基本价向据NYMEX 原油期货08合约74.83涨1.84美元/桶或2.52%；ICE布油期货09合约79.40涨1.71美元/桶或2.20%。面支中国INE原油期货主力合约2309涨3.2至568.4元/桶，撑油夜盘涨7.8至576.2元/桶。上关
【重要资讯】
1． 美国至7月7日当周API精炼油库存 290.8万桶，注美胀数API汽油库存 100.4万桶，国通API原油库存 302.6万桶
2． 卡塔尔能源部长：公司将在今年签署最大数量的化工长期液化天然气购销合同。到2029年，基本价向据卡塔尔将提供全球40%的面支新LNG产量。
3． 消息人士：在墨西哥国家石油公司钻井平台火灾后，撑油本月该公司将损失约10万桶/日的上关原油，累计产量损失将超过200万桶。注美胀数
4． 伊拉克总理：伊拉克将用原油换取伊朗天然气，国通以克服美国限制向伊朗支付的化工问题。
5． EIA短期能源展望报告：预计2023年美国原油产量将增加67.00万桶/日，此前为72.00万桶/日。预计2024年美国原油产量将增加29.00万桶/日，此前为16.00万桶/日。
6． EIA短期能源展望报告：2023年全球原油需求增速预期为176万桶/日，此前预计为159万桶/日。2024年全球原油需求增速预期为164万桶/日，此前预计为170万桶/日。
7． 行业观察机构Euroilstock：6月份欧洲炼油厂原油进口量为940.5万桶/日，比5月份下降0.6%，同比下降3.4%。
8． 市场消息：去年，欧佩克石油出口收入升至2014年以来的最高水平。报告显示，2022年欧佩克石油出口收入增至8736亿美元。
9． 俄罗斯7月炼油闲置产能上升，7月初炼油率跃升至三个月以来最高。
10． 据塔斯社：哈萨克斯坦国家石油运输商KazTransOil表示，在停电后，哈萨克斯坦所有的石油泵站已经恢复运作。
【行情展望】
供应方面，沙特100万桶/日减产计划的落地及其8月份延续减产的计划使得供应预期收紧，EIA在月报中小幅下调美国产量预估。需求方面，海外旺季下汽油需求以及炼厂开工均有支撑，国内炼厂整体利润较好，国内需求也较为稳定，EIA最新月报中相应上调了2023年的需求增速预期。宏观方面，市场预计7月美联储加息25bp，关注美国6月CPI数据，在美国核心通胀仍有韧性情况下，预计后期加息预期也将逐渐抬升，油价金融层面仍有一定压力。整体而言，市场定价原油供需结构收紧预期，基本面驱动向上，海外加息以及经济转弱预期或压制油价上行空间，油价重心或有抬升，但仍延续震荡格局不变。随着油价临近重要阻力位，建议多单做好仓位管理，逢高减仓，布油参考72-80美元/桶。
u 沥青：成本抬升叠加估值修复，沥青走势偏强
【现货方面】
7月11日，国内沥青均价为3871元/吨，较上一工作日价格上调3元/吨，今日国内不同地区沥青价格小幅推涨，整体带动国内沥青价格震荡上行。
【开工方面】
7月11日国内沥青总产量共计8.63万吨，环比增加0.2万吨或2.37%。华北个别炼厂成品逐渐产出，带动整体产量增加。
【库存方面】
截止2023年7月11日，国内54家沥青样本生产厂库库存共计98.9万吨，环比减少2.2万吨或2.2%。国内沥青76家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）共计149.1万吨，环比减少4.6万吨或3.0%。
【行情展望】
随着稀释沥青通关问题得以解决，沥青供应有增加预期，月内多家炼厂复产，但短期供应恢复偏慢情况下沥青货源仍偏紧，近日沥青裂解价差的低估值有所修复，叠加成本端走势偏强，沥青近端延续上涨。需求端北方大范围降雨对于刚需有所阻碍，部分地区终端需求尚可，西南地区市场有回暖迹象。短期沥青供应偏低，但随着炼厂复产，资源紧缺将有缓解。单边波段操作，10合约区间参考3500-3750元/吨，建议多单逢高减仓；套利方面，建议关注沥青裂解价差反弹后做空机会
u PTA：供需阶段前好转叠加成本端偏强，PTA短期偏强
【现货方面】
昨日PTA期货高位震荡，现货市场商谈尚可，个别主流供应商有出货，现货市场成交放量，个别聚酯工厂有递盘。日内基差表现偏强，供应商成交在偏低水平。7月货源主流在09+55~65有成交，个别略低，个别略高在09+67~68成交，成交价格区间在5860~5915附近。主港主流货源基差在09+60。
【成本方面】
昨日亚洲PX上涨18美元/吨至1018美元/吨，PXN小幅扩大至444美元/吨附近；PTA现货加工费略压缩至352元/吨附近，TA09盘面加工费315元/吨。
【供需方面】
供应：逸盛720万吨PTA装置降负运行，该装置前期维持9成偏上负荷；恒力惠州250万吨PTA新装置已于近期开车，PTA负荷降至74%附近。
需求：聚酯负荷维持93.5%附近高位。江浙涤丝价格重心继续上涨，但产销整体偏弱。从涤丝基本面来看，终端加弹、织造在限电干扰前或维持当前开工，对涤丝有刚需支撑，但由于供应端同样维持高开工，厂家出货意愿较强，短期预计丝价维持区间震荡，后续关注高温限电影响。
【行情展望】
原油主产国供应收缩，叠加EIA月报利好，短期油价偏强，带动化工整体走势偏强，短期关注布油能否突破80美元/桶压力位。短期PX供需矛盾不大，下游PTA工厂库存不高及聚酯高负荷支撑偏强，但PX供需预期偏弱下反弹乏力，绝对价格跟随上下游波动。7月中旬PTA装置检修集中，目前PTA开工率降至74%附近，而下游聚酯负荷维持93%以上高位，7月PTA存去库预期，基差稳中偏强，叠加短期油价偏强及市场情绪较好，PTA短期走势偏强。但受制于远端供需偏弱预期，PTA反弹空间仍受限，短期TA09关注6000压力。操作上，TA09不建议追多，因目前市场整体氛围偏强，空单观望；关注TA-SC价差做缩套利。
u 乙二醇：供需矛盾不大，MEG维持区间震荡走势
【现货方面】
昨日乙二醇价格重心表现坚挺，市场商谈一般。隔夜乙二醇盘面震荡上行，日内盘面高位坚挺，近期成本端适度修复商品市场表现偏暖，乙二醇重心同步抬升，但是场内现货买盘跟进力度一般，现货基差略有走弱。美金方面，乙二醇外盘重心高位整理，近期船货商谈在465-470美元/吨附近，8月上船货商谈在468-472美元/吨附近，场内商谈偏淡，买盘观望为主。
【供需方面】
供应：乙二醇整体开工66.39%（+2.08%），其中煤制乙二醇开工60.35%（-5.70%）。
库存：华东主港地区MEG港口库存约104.9万吨附近，环比上期增加2.1万吨。
需求：聚酯负荷维持93.5%附近高位。江浙涤丝价格重心继续上涨，但产销整体偏弱。从涤丝基本面来看，终端加弹、织造在限电干扰前或维持当前开工，对涤丝有刚需支撑，但由于供应端同样维持高开工，厂家出货意愿较强，短期预计丝价维持区间震荡，后续关注高温限电影响。
【行情展望】
国内乙二醇负荷回升至66%偏上，且到港有所增加，短期MEG整体供应偏高。但后期部分煤化工装置存检修预期和部分一体化装置有转产计划，且下游聚酯负荷维持93%偏上高位，MEG供需有所修复，加上煤炭需求旺季下价格支撑偏强，MEG低位支撑偏强，但受港口高库存压制，MEG反弹空间受限，短期EG维持低位震荡走势，4100附近压力偏大。
u 短纤：虽供需格局偏弱但成本端偏强，短纤随原料端走强
【现货方面】
昨日涤短期货偏强带动，现货早盘部分工厂报价上调50元/吨，成交价继续跟进，半光1.4D 主流成交商谈在7250-7450区间，下游维持刚需采购为主，平均产销在56%。基差部分走弱，新凤鸣货源08-70~平水，三房巷货源08+60元/吨。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7250-7450元/吨出厂或短送，福建主流7400-7450元/吨附近短送，山东、河北主流7350-7500元/吨送到。
【供需方面】
供应：短纤负荷至86.6%。
需求：纯涤纱及涤棉纱维稳走货，销售一般，库存维持高位。
【行情展望】
短纤自身供需面仍偏弱。目前短纤开工率偏高，而传统需求淡季下，叠加纱厂在高成品库存及低现金流，需求负反馈持续下纱厂开工率维持偏低水平，不排除7月纱厂开工率进一步下降。短纤整体仍存累库预期，但因成本端偏强，预计短纤绝对价格受到带动，但供需偏弱格局下反弹承压，加工费存压缩预期。策略上，PF短期观望，关注逢高做空机会（7300以上）；月差反套操作；PF-TA价差滚动做压缩为主。
u 苯乙烯：市场情绪好转且供需转弱节点后移支撑短期走势，但弱预期下苯乙烯反弹空间有限
【现货方面】
昨日华东市场苯乙烯整体走高，港口到船有限，在整体走高带动下，行业利润好转，前期非一体化装置计划开工，承压午后回落，市场交投气氛冷清。至收盘现货7560-7620，7月下7570-7620，8月下7560-7620，9月下7530-7590，单位：元/吨。美金市场重心走高，内外盘价差保持顺挂，新加坡出口持续成交，市场以船货报盘为主，下午苯乙烯美金8月到船货买盘920 LC90，单位：美元/吨。
【成本方面】
昨日纯苯市场重心继续偏强为主，化工品整体氛围偏强，以及下游苯乙烯盘面价格上涨推动，纯苯价格商谈重心上涨，同时中石化挂牌价上调100至6400元/吨助力市场信心。苯乙烯一工厂计划7月下重启，近期苯乙烯装置重启增加，对苯的刚需表现较好。FOB韩国8月商谈775对778美元/吨，CFR中国8月商谈781对791美元/吨附近。
【供需方面】
供应：目前苯乙烯负荷至63%附近。
需求：持续高温天气导致空调需求提升，带动了ABS/PS需求，下游行业利润好转，带动整体开工走高；EPS运行一般。
【行情展望】
前期检修装置重启略推迟，加上乙苯调油下苯乙烯装置转产乙苯略有增加，而下游整体负荷边际回升，港口库存小幅增加，叠加近期宏观氛围好转以及油价反弹，苯乙烯走势偏强。但安庆成功投产，万华逐步重启，前期非一体化装置科元等计划开工，7月中下苯乙烯供需逐步转弱，预计苯乙烯反弹受压制。成本端来看，一方面受到乙苯调油提振，且下游苯乙烯新装置投产及其他下游检修装置重启对纯苯需求提升，纯苯支撑偏强，但随着内外盘价差逐步收窄，进口存增加预期，加上纯苯港口高库存，纯苯反弹驱动不强。整体来看，短期苯乙烯走势相对偏强，但弱预期下苯乙烯反弹空间仍受限。策略上，EB09短期观望，关注7500以上压力；月差EB9/10逢高偏反套操作；EB08-BZ08价差近期有所走扩，但空间有限，建议在1200附近做缩。
u PVC：政策预期VS供需压力，PVC磨底运行为主
【PVC现货】
国内PVC市场价格上行，现货一口价成交为主，贸易商高价报盘成交仍存阻力。下游采购积极性未见明显好转，部分贸易商接货，现货市场交投气氛整体略有改善。5型电石料，华东主流现汇自提5700-5780元/吨，华南主流现汇自提5700-5800元/吨，河北现汇送到5580-5620元/吨，山东现汇送到5630-5680元/吨。
【电石】
电石市场价格稳定，电石企业出货顺畅，下游到货状况不一，部分够用，部分略紧。但在目前市场无明显缺口，且7月下半月陆续有PVC检修的情况下，市场心态矛盾，暂时观望为主。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价3170-3300元/吨；山西榆社陕西自提2750元/吨；陕西北元乌海府谷货源到厂价2850元/吨。
【PVC开工、库存】
开工：截至7月6日， PVC整体开工负荷率73.48%，环比增加3.24个百分点；其中电石法PVC开工负荷率70.86%，环比提升2.13个百分点；乙烯法PVC开工负荷率81.41%，环比提升6.62个百分点。
库存：截至6月30日，国内PVC社会库存在48.33万吨，环比减少0.63%，同比增加27.89%；其中华东地区在38.60万吨，环比增减少1.37%，同比增加25.16%；华南地区在9.73万吨，环比增加2.42%，同比增加40.00%。
【行情展望】
宏观上政策端有所利好，据悉“金融16条”中有关政策有适用期限的，将适用期限统一延长至2024年12月31日。从PVC供需看，供应端大概率难持续维持6月的低开工水平，按计划装置复产后供应增加；需求端，内需当前处于淡季，市场寄希望于下半年政策“强刺激”，但兑现概率不大；海外台塑装置检修，加之印度需求尚可预计价格有上涨可能。库存方面厂库连续下降后同比22年较为接近，但结合社库看总体仍是偏空压力。短期暂无新的大跌驱动去击破前低，盘面在强预期弱现实间博弈，单边风险较大，观望为宜，关注6000一线阻力。
u 甲醇：供需边际走强，甲醇价格偏强运行
【甲醇现货】
内蒙古甲醇主流意向价格在1950-1980元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购为主，价格重心上移。山东地区今日主流成交在2260-2300元/吨，价格整体上涨。广东市场略有上涨，主流商谈在2210-2240元/吨，成交尚可。太仓甲醇市场涨幅扩大，价格在2210-2225元/吨，小单适量成交，批量大单现货成交放量缩减。。
【甲醇开工、库存】
开工：截至7月6日，国内甲醇整体装置开工负荷为63.41%，较上周下跌0.58个百分点，较去年同期下跌8.12个百分点；国内非一体化甲醇平均开工负荷为56.07%，较上周下跌0.23个百分点。
库存：截至7月6日，沿海地区醇库存在96.08万吨，环比上涨3.88万吨，涨幅为4.21%，同比下降3.96%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估39.3万吨附近。
【行情展望】
煤价在迎峰度夏，多地高温下稳中有涨，从成本端带来支撑；但中长线看高供给高进口压力下煤仍是过剩承压走势，煤化工受“拖累”。供需看，甲醇整体产能利用率趋于向下，产区大厂或因装置问题检修引发供应进一步缩量预期；需求端传统下游处于淡季但加权产能利用率处于正常区间，MTO部分内陆装置重启提高产能利用率；据悉兴兴采买甲醇带来重启预期，但斯尔邦尚未重启、渤化后续有检修计划。港口库存延续累库势头，仍需关注港口库存伴随伊朗扰动及下游采买释放下的累库修正。短期甲醇或延续偏强走势，但追涨有风险，上方阻力暂看2280-2350。可关注套利机会中的做缩MTO利润。
u 尿素： 市场利多共振短期仍主导市场，盘面风险增加建议谨慎操作
UR2309
【现货价格更新】：
国内尿素小颗粒现货价格，河南市场主流价2290（50），基差303（62）；山西市场主流价2200（-10），基差213（2）；山东市场主流价2340（40），基差353（52）；河北市场主流价2270（0）；江苏市场主流价2370（50）。
【本周市场主要动态】
1． 国内尿素库存降至27.84万吨，从近日尿素企业货源紧张情况来看，尿素库存仍有小幅下降趋势，短期还没出现累库趋势；2． 虽然7月份进入传统淡季，因今年降雨以及需求后置影响，整体需求推进比往年同期集中；3． 印度或在7月份有招标预期，国际尿素行情处于上涨阶段，加之短期国际供应较前期有所减少，无疑在印标落地之前，国内尿素易涨难跌的概率增加；4． 煤制固定床工艺理论利润为137元/吨，较上周上调123元/吨。煤制新型水煤浆工艺理论利润为682元/吨，较上周上调176元/吨。气制工艺理论利润365元/吨，较上周上调100元/吨。
【核心观点】
1．尿素基本面格局：供应端检修集中+低库存+下游备货抢跑+出口强预期；2．结构矛盾上，短期多空围绕出口预期博弈，而尿素7-8月仍面临较大投产压力，库存经过市场情绪面刺激叠加下游备货抢跑，短期大幅去化难度较大；中长期供应压力持续，需求空挡不断被后置，最终将在远月集中共振。
【策略】
中长期高空尿素策略按目前市场节奏存在延后，当前演化为近端平衡表紧缺的问题。考虑到基差仍处于收缩阶段，短时间对于空单风险加大，若前期已经有空单需考虑仓位问题谨慎操作，短期建议回避等待新的多空因素在发酵。多单持有的建议持续跟踪供需弹性变化，若转弱则压制盘面上行幅度。谨慎者可以考虑01-05正套，风险在于下游负反馈和出口预期变化、宏观小作文等。仅供参考。
u LLDPE：基本缺乏进一步驱动，盘面上涨空间可能被压制
L2309
【基本面情况】
1． 近日国内虽有部分前期大修的装置陆续恢复重启，供应量较前期略有增长。但石化企业挺价明显，叠加七月中下旬有望迎来终端需求好转预期。停车装置涉及23套聚乙烯装置，如中科炼化、延长中煤等。目前线型薄膜排产比例最高，目前占比33.4%，年度平均水平在33.9%，相差0.5%；低压管材与年度平均数据差异明显，目前占比8.2%。两油库存70.5万吨，较昨日下降3万吨。油制聚乙烯市场毛利为-380元；煤制聚乙烯市场毛利为1226元/吨。；
2．现货端，PE线性：华东主流8020~8150（0），基差10~140（-4）；华北主流7950~8100（0），基差-60~90（-29）；
【观点和策略】
综合来看，当前现货端向上弹性不足，且基本面驱动力逐渐减弱。操作策略上，LL单边建议偏多配，建议回落后可以择机进场[7650，7750]；关注L09-01近远月套利机会，仅供参考。
u PP：基本面底部支撑坚挺，但上方空间仍受限
PP2309
【基本面情况】
1．供需面情况看，目前国内生产企业分品种生产比例数据显示拉丝排产上涨，在30.47%；检修影响量下跌至14.61%。两油库存70.5万吨，较昨日下降3万吨。PP检修装置变化情况：上海赛科（25万吨/年）PP装置重启。东莞巨正源一期二线（30万吨/年）PP装置重启。东莞巨正源二期二线（30万吨/年）PP装置重启。延长中煤二线（30万吨/年）PP装置停车检修。茂名石化三线（20万吨/年）PP装置停车检修；
2．现货端，PP拉丝：华东主流价7120~7180（20），基差-73~-13（-57）；华北主流价7100~7150（50），基差-93~-43（-17）
【观点和策略】
总体看，场内成交仍显清淡，但宏观层面向好带动下，预计短期盘面偏强震荡。因此操作策略方面，仍维持单边空配思路，短期波动区间在[7050， 7250]；持续关注L-P价差短期收缩后扩大机会，仅供参考。
u LPG：原油端强势上涨，LPG受到提振
【现货方面】
现货市场稳中小涨，因燃烧需求仍低迷，即便上游库存下降，卖方也谨慎推涨。国产主流：华南3480-3700元/吨，上海3750元/吨，江苏3810-4000元/吨，浙江3650-3750元/吨，福建3700-3750元/吨，山东民用主流3750-3800元/吨左右，醚后碳四主流4800-5000元/吨；进口气主流：华南3650-3750元/吨，浙江3800-3900元/吨，江苏3850-3900元/吨。基差，华东-41元/吨，华南-244元/吨，山东-54元/吨。最低可交割品定标地为华南。
【外盘价格】
7月11日，FEI当月价格为538.66美元/吨，较上一交易日上升15.25美元/吨；CP当月价格为467.74美元/吨，较上一交易日上升19.64美元/吨。
【供应方面】
截至7月6日，国内液化气商品量总量为53.02 万吨左右，较上周增加 2.04 万吨 或 3.99%，日均商品量为 7.57 万吨左右。
【下游开工】
截至7月6日，烷基化开工率为48.41%，环比下降 0.06 个百分点；MTBE开工率为63.6%；PDH开工率为74.97%。
【库存方面】
截至7月6日，中国液化气港口样本库存量：260.70 万吨，较上周增加 0.62 万吨或 0.24%。
【行情展望】
受到原油端价格走高的影响，LPG盘中价格受到一定提振，强势跟涨。当前，下游燃烧需求处于淡季，化工需求强劲，PDH装置利润平稳修复，开工率在七成以上的位置。受到异辛烷税影响，烷基化装置利润是否可以覆盖消费税的调整部分仍待观察，下游烷基化油装置开工率稳定，MTBE装置开工率有明显上涨，对LPG价格有一定支撑。美国丙烷超预期累库情况叠加中东出口维持高位，国内港口库存仍然高位运行。总体来看，PG09关注3900附近压力，关注多PG空PP套利。
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