公司的宗申摩托车发动机及通用机械产品均将保持20%~30%的年均增长。受国家汽车摩托车下乡补贴政策的动力道带动，以及国家对农机补贴的国内力度的加强，摩托车发动机及通用机械产品未来几年将保持稳定增长的摩托马全态势。而公司与意大利比亚乔和美国MTD有战略合作关系，车动产品出口数量预计也将保持乐观态势。力领
　　原材料价格上涨及国III标准出台降低公司毛利率。域的源生产成本占比90%的景证原材料价格上涨，使得上半年公司的券频毛利率下降了3%，下半年原材料价格可能会适度回落。宗申另外，动力道公司的国内两轮摩托车发动机从今年年初开始已经切入国III标准，生产成本增加10%，摩托马全即每台发动机100~200元，车动但这部分可通过产品的力领涨价消化。
　　明年7月1日后，三轮摩托车也将执行国III标准，我们预计今年的毛利水平将略有下降，后期可维持。
　　公司发展遵循“汽油动力-柴油动力-油电混动-纯电动”的先后主线。产品依然主要面向摩托车和通机产品，我们认为介入汽车领域的可能性不大。公司分别与意大利比亚乔、上海安乃达、美国波士顿、美国MissionMotors公司合作，布局摩托车领域未来可能的技术路线，确保公司的先发优势。同时公司拟成立技术研发中心，针对上述四领域开展技术储备，驱动公司的长远成长。
　　非公开发行股票和股权激励事宜排上日程。后期将按照自身进度和市场情况陆续推出。
　　评级“增持”。公司未来的发展速度将在年均20%之上，柴油、混合动力、电动动力方面的布局短期内还较难大幅贡献公司业绩，预计公司2010~2012年EPS分别为0.37、0.43、0.54元，对应当前PE32.7、27.9和22.5倍，估值合理，给予增持评级。
　　风险提示:原材料价格波动风险；公司的合作意向均未最终敲定，存在较大不确定性。
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