7月份固定资产投资、月宏社会消费品零售总额、观经构工业增加值等多项重要经济数据将于今日出炉。济数据今济具较强多家机构预计，日出韧性与6月份相比，炉机7月经济数据可能有所回调，下半但属于6月低基数过后的年经正常回落。随着7月30日政治局会议对下半年经济工作进行部署，月宏下半年经济数据将展现强大韧性。观经构

　　7月工业增加值同比增速可能小幅回调

　　6月份规模以上工业增加值同比增长6.3%，济数据今济具较强增速是日出韧性今年以来的第二高点。多家机构预计，炉机与6月份的下半高增速相比，7月份工业增加值增速可能小幅回调。年经

　　新时代证券宏观研究团队认为，月宏6月工业生产增速大幅回升很大程度受低基数影响，7月基数小幅回升但仍然偏低，发电耗煤量同比增速、高炉开工率同比增速有所下滑，预计7月工业生产增速小幅回落至5.9%。

　　华泰证券宏观研究李超团队认为，6月工业增加值的高增幅可能与企业习惯在季末时点集中报送生产数据有关，预计7月份工业增加值同比增长5.7%，增速较6月份有所回调。

　　交通银行金融研究中心连平团队认为，根据近年来经验，工业增加值季末上翘难以形成趋势性回升，之后回落可能性较大。预计 7 月工业增加值增长5.5%，回落到平稳增长区间。

　　新时代证券研报称，6月经济数据受低基数影响较大，预计7月会有一定程度的回落，不过回落幅度有可能会低于市场预期，下半年经济有望短期企稳。

　　制造业投资有望获政策利好 房地产投资增速可能放缓

　　李超团队预计1-7月固定资产投资累计同比增长5.9%，略高于1-6月增幅。其中，预计1-7月制造业投资同比增长3%，增速与1-6月持平；基建投资同比增长4.5%，较温和上行；地产投资同比增长10.5%，较1-6月小幅收窄。

　　7月30日召开的政治局会议罕见地提出了“稳定制造业投资”，而制造业投资主要受企业盈利与终端需求驱动。

　　李超认为，财政减税降费政策对小微企业经营环境的正面影响正逐渐体现，改善企业盈利状况，可能推动下半年制造业投资增速小幅回升。此外，上半年高技术制造业投资增速达10.4%、明显高于整体制造业，未来国家或在高技术行业继续加大投入和财政、信贷、产业政策支持力度，对冲传统制造业的下行压力。

　　连平团队预计1-7月固定资产投资同比增长5.7%，涨幅比1-6月略有回落。其中，1-7月份基建投资和制造业投资可能微升，而房地产开发投资增速将有所放缓。

　　连平认为，1-6 月房地产开发企业土地购置面积和成交价款同比分别为-27.5%、-27.6%，将明显影响房地产开发投资预期。随着高额土地购置费分期计入的影响逐渐消化，房地产投资增速将持续放缓。

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