今年下半年来，届中价行A股市场频频出现周一、全会前股情出周二大涨，反弹周三受阻，届中价行周四、全会前股情出周五横盘的反弹走势。而本周则是届中价行周一就冲高受阻，随后还创出了本轮行情的全会前股情出低点，短线寒意逼人。反弹本周空头力量集中释放，届中价行题材类个股遭受打击，全会前股情出成为下跌的反弹重灾区。特别是届中价行前期持续走强的文化传媒板块、自贸区板块跌幅明显。全会前股情出不过，反弹我们认为，随着11月份的来临，导致前期A股下跌的不利因素将暂告一段落，后市股指将面临反弹。
做空力量减弱
本周除了前期被爆炒的强势股出现高位杀跌外，诸如白云山、伊利股份[-3.96%资金研报]这样的价值型蓝筹股也都纷纷出现猛烈调整。这一方面是近来大宗交易出现放量迹象，不排除为产业资本退出。另一方面则是三季报业绩因素。而且，白云山、伊利股份为机构抱团的品种，市场一有风吹草动，下跌风险较为明显，并且形成蝴蝶效应。不过随着三季报披露结束，市场内在做空力量也将随之减少。
另外，考虑到银行、电力等低估值品种今年以来涨幅不大，这也让市场具有一定的企稳动能。
资金面有所缓解
资金面来看，本周央行连续两期逆回购，实现净投放291亿元，资金紧张之势略有缓解。随着11月份的来到，银行存款有望再次回流股市，将令资金面进一步宽松。
外围方面，美联储议息会议10月30日落下帷幕。这一次，美联储议息结果与市场预期一致，维持量化宽松规模不变。外围市场稳定，美股后市仍有上行空间，为A股的反弹提供一定条件。另外对于新兴市场而言，也会在美联储量化宽松政策退出前的过渡期内，加快关键改革，增强自身抵御外来冲击的能力。
政策维稳预期增强
十八届三中全会将于11月上旬召开，这也赋予了市场强烈的维稳要求，因此，后市股指继续大幅杀跌的空间不大。
从历史上看，股市在三中全会前的两周左右走势都比较稳定，甚至出现反弹。本次三中全会作为未来十年最重要的改革节点，将给中国经济带来最大的改革红利，因此，会议内容值得期待。
目前来看，改革是不可逆转的大趋势，超预期的改革利好，如经济改革红利、股市新政等仍有望出台。因此，对于那些符合改革转型方向，且没有被爆炒的改革受益个股，由于利好尚未兑现，主力资金尚未撤离，此类个股仍会是主力反攻的有力武器，值得跟随挖掘。
因而，在大盘横盘整理的情况下，主力意图也相对明确：一是从前期经历过爆炒及缺乏业绩支撑的个股中撤离；二是对未被爆炒的三中全会改革受益概念股进行局部炒作。预计下周这一结构性分化有望展开。
弱势反弹趋势不改
技术上，目前市场也正处于弱势反弹格局。在上周连续下跌后，本周沪指走势有所趋稳。周一收小十字星，周二一度大幅震荡后再次收出带较长上下影线的十字星，周三反弹，周四回调，周五继续回升，都在一个箱体内完成。显示股指目前还是趋于稳定。
本周上证指数[0.37%]基本围绕60日均线展开震荡。短期内，多空双方围绕60日均线的争夺战还会延续，只要股指没再次刷新低点，投资者对股指在该区间的震荡就不必太过担心。从大的方向来说，股指会逐步收复上方的失地。而围绕60天线展开的争夺，目的也是为了让多空双方更好换手，这也是一种蓄势的需要。
因此，综合来说，在十八届三中全会之前，市场将处于一个相对安全期，股指的小幅反弹是可期的。因而在操作上，一方面要减少对强势股的操作，创业板个股应该少参与；另一方面，建议投资者可低位布局环保等政策红利概念股。
11月中旬后，我国北方大部分地区将进入集中供暖期，空气质量问题将再次成为市场关注的焦点。地热能是一种理想的清洁能源，根据我国地热能“十二五”发展规划，到2015年，各类地热能开发利用总量将达到1500万吨标准煤。其中，地热发电装机容量争取达到10万千瓦，浅层地温能建筑供热制冷面积达到5亿平方米，因此地热概念开发前景十分广阔。（作者系中航证券分析师）
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