来源：长江商报
A股“充电模块第一股”或将到来。半营
8月31日，收研深交所上市委公告，为同深圳市优优绿能股份有限公司（以下简称“优优绿能”）于创业板过会。行均公司此次拟募资7亿元，值半用于产能建设、优优研发项目及补流。绿能率仅
据悉，靠两优优绿能成立于2015年，关联专业从事新能源汽车直流充电设备核心部件研发、生产和销售。数据显示，2021年全国充电模块的市场增量为241.7亿瓦，同期优优绿能的国内销量为29.66亿瓦，国内市场占有率超12%。
随着新能源汽车行业飞速发展，近年来，优优绿能业绩也实现跨越式增长，可谓亮眼。
但需要注意的是，优优绿能对大客户依赖较高，其中，公司两大关联方万帮数字和ABB贡献了近半营收。
此外，长江商报记者发现，作为一家科技创新型企业，在研发上，无论是强度还是力度，优优绿能均远低于同行均值，未来亟需补短板。
业绩依赖大客户及关联方
日前，优优绿能于创业板顺利过会。若成功上市，其将成为A股“充电模块第一股”。
从业绩来看，近年来，受益于新能源汽车行业增长较快，客户需求旺盛，带动了公司业绩提升。
招股书显示，2020—2022年（以下简称“报告期”），优优绿能分别实现营业收入2.10亿元、4.31亿元和9.88亿元，增速分别为111.97%、105.22%、129.44%；同期，净利润分别为0.26亿元、0.46亿元和1.96亿元，增速分别为185.91%、77.83%、325.68%，也实现跨越式增长。
报告期，优优绿能产品的毛利率分别为29.3%、26.28%、34.73%，同行可比公司均值分别为26.36%、23.63%、35.29%。
不过，由于欧标或美标产品定价较高，优优绿能的外销毛利率在下滑。报告期，公司境外收入占比分别为19.78%、24.05%和51.72%，外销收入占比持续增长，同期外销主营业务毛利率分别为49.48%、46.25%和44.94%，呈下滑趋势。
优优绿能客户集中度较高，报告期内对前五大客户的销售额占当期营业收入的比重分别达74.08%、69.63%、62.08%。 据悉，优优绿能的客户主要是充电桩生产/运营商、换电设备生产/运营商、新能源汽车厂商等。招股书显示，2022年公司前五大客户包括万帮数字、ABB、玖行能源、BTC POWER、Daeyoung。
其中，优优绿能的大客户万帮数字和ABB，也是其关联方。招股书显示，万帮数字为优优绿能股东万帮新能源的控股子公司，万帮新能源持有优优绿能的股权从2019年5月的8%，下降至2020年8月的3.52%，后继续降至IPO前的2.67%。ABB为优优绿能的股东，持有7.80%的股权。
招股书显示，2020—2022年，优优绿能对万帮数字的销售金额分别为1.06亿元、1.62亿元、1.93亿元，营收占比50.90%、37.59%和19.54%；向ABB的关联销售金额分别为0.17亿元、0.46亿元、2.75亿元，营收占比8.27%、10.64%和27.84%。
可以看到，优优绿能大客户关联交易占比较高。2022年，万帮数字、ABB合计贡献了优优绿能营收的47.38%，占据近“半壁江山”。
对此，深交所十分关注优优绿能是否存在通过向客户让渡股份从而获取更多商业利益或输送利益的情形。不过优优绿能表示，不存在上述情形。
值得注意的是，依赖大客户及关联方，这也导致优优绿能应收账款高企。报告期内，优优绿能的应收账款分别为0.61亿元、1.67亿元、2.96亿元，连年攀升；占营收比重分别为29%、39%、30%。在应收账款前五名中，万帮数字和ABB位居前列，合计占比超过50%。
优优绿能也在招股书中坦承，若主要应收账款客户的财务状况、经营情况发生重大不利变化，将面临应收账款不能足额收回的风险，或将对公司经营业绩产生不利影响。
研发弱于同行人员离职率达18.87%
除依赖大客户及关联方问题外，在研发方面，优优绿能也有短板。
优优绿能在招股书中表示，其作为一家以研发为核心动力的科技创新型企业，长期注重研发投入。但长江商报记者发现，无论是研发强度还是力度，优优绿能均远低于同行均值。
招股书显示，报告期，优优绿能的研发费用分别为1120.29万元、2149万元、4018.26万元，分别占当期营业收入的5.34%、4.99%、4.07%；同行业可比公司研发费用的平均值分别为14262.03万元、15446.59万元、17552.18万元，研发费用率的平均值分别为11.96%、11.07%、9.6%，也就是说，公司研发费用率仅为同行平均值的一半左右。
报告期内，优优绿能的研发人员数量分别为42人、72人、129人，而同行业可比公司都在100人以上，公司研发人才储备相对低于行业平均水平。虽然近年公司研发人员增长较快，但与此同时，人员流失的速度也相对较快。
招股书显示，报告期，优优绿能研发人员离职率分别为20.75%、11.11%、18.87%，2022年当期研发离职人数高达30人。虽然优优绿能表示，离职的研发人员普遍入职时间较短，不属于公司的核心研发人员，离职对公司的研发影响较小，但这也一定程度上反映出公司研发团队的稳定性较差。
此次IPO，优优绿能拟募资7亿元，其中充电模块生产基地建设项目和总部及研发中心建设项目各投入2.7亿元，另外1.6亿元用于补充流动资金。
目前，公司产能利用率并不高，2022年产能利用率为80.41%，而在2020年和2021年分别为38.5%和63.93%。 优优绿能依然表示，“产能已处于较为饱和状态”，并募资继续扩产。
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