原糖：原糖期价本周高位整理。期货北半球干旱问题依旧，月日据报道受7月和8月季风降雨不足影响 ，软商印度马邦2023/24榨季糖产量或较上榨季减少20%-25%，品日此前预测同比减少幅度为15%。期货咨询机构Datagro的月日最新预测显示，预计巴西中南部地区2023/24榨季甘蔗入榨量为6.245亿吨，软商较此前预测的品日6.123亿吨有所提升；糖产量为4030万吨；乙醇产量为323亿升。

　　国内：产区现货报价7610-7650元/吨，期货较上周回落50-100元/吨。月日配额内进口成本约7000-7090元/吨，软商进口利润200-280元/吨；配额外进口成本约8980-9090元/吨，品日内外价差1690-1800元/吨。期货

　　小结：原糖方面消息匮乏，月日北半球减产预期交易良久，软商但短期难以验证，因此暂时维持高位整理，但短期继续冲高的动能在减弱，关注伦敦白糖需求情况的变化。

　　市场关注良久的国储糖出库消息公布，根据华储公告，第一批竞卖时间为9月27日，总数量为12.67万吨。其中，旧糖2.67万吨，竞卖底价为6500元/吨；2023年生产的白砂糖10万吨，竞卖底价为7300元/吨。相比于当前产区现货价，新糖价格并不高，预计不会对市场价格带来太大压力，更多的是调节供需，满足当前市场需求。

　　国内方面内蒙糖厂最早9月16日已有开机，9月下旬以后更多糖厂将开机生产，新糖上市可暂时缓解当前供应紧张的局面。最大的支撑来自于原糖价格仍偏高，当前已经超过9000元/吨的配额外进口价格给市场情绪带来支撑。未来供应端面临新糖上市、进口糖陆续到港，交易偏谨慎。未来一周市场在减仓影响下，预计将偏弱运行，长假不确定性因素较多，注意防范风险。关注27日国储糖竟卖情况。

　　棉花：多措并举，棉价平稳运行

　　1、宏观：美联储如期暂停加息但暗示高利率将会更久。 2、供应端：德州地区干旱导致美棉生长状况较差，国内抛储持续，新棉产量降幅仍存变数。 3、需求端：“金九银十”需求旺季特征有所显现，但成色不及预期。 4、进出口：美棉出口数据环比好转，棉花、棉纱到港量均大幅增加，预计9月维持该现状。 5、库存端：我国棉花库存处于历史同期较低水平，但随着抛储持续，进口棉陆续到港，本年度棉花供应端不存在短缺担忧。 6、国际市场方面：宏观层面依旧承压，关注美棉产量最终定产情况。9月美联储议息会议如期暂停加息，但点阵图显示，年内可能还有一次加息，且暗示高利率将会维持更久，预计到明年年底才有降息可能，宏观层面依旧承压。天气层面的影响也在继续，德州地区干旱面积占比仍在95%以上，美国全境干旱面积占比同样环比增加，截止9月19日，美国棉花吐絮率为55%，吐絮过程近半，干旱对美棉生长状况的影响仍在继续。美棉差苗率环比增加，优良率位于历史低位，美棉产量降幅或超此前市场预期，预估最终美棉产量在270-280万吨左右，供应端对美棉价格底部支撑较强。在宏观层面承压、底部支撑较强的情况下，预计短期美棉价格区间震荡为主。 7、国内市场方面：新棉收购临近，抛储持续，协会引导，棉价平稳运行。新疆地区棉花逐渐进入吐絮盛期，收购期逐渐临近，预估国庆节后开始大量收购。本年度新棉减产已成定局，且轧花厂产能持续过剩，企业对于新棉收购态度积极，当前预期开秤价在8-8.5元/公斤左右，折皮棉价格18500元/吨以上，收购价格偏高，对棉价上行有一定驱动。近期各方机构频繁发声，提醒近期市场不确定性因素较多，提醒投资者理性参与；发布《科学管理、稳健经营、助力新棉加工收购有序进行》倡议书，避免棉价出现不合理波动，保证棉价平稳运行。预计节前棉价平稳，长假临近，注意持仓风险。 关注：长假前持仓风险，宏观扰动，新棉开秤。

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责任编辑：李铁民

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