最严新规出台 资管生态巨变在即

　　破刚兑、最严资管值管提门槛、新规控分级、出台除嵌套、生态降杠杆、巨变即净去通道、理打禁资金池……资管行业从上到下都非常忙碌。破刚

　　11月17日，最严资管值管中国人民银行、新规证监会等五部委联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的出台指导意见(征求意见稿)》(下称《意见》)。业内普遍认为，生态在国家大资管顶层设计路径逐步明晰的巨变即净背景下，《意见》意在推动大资管行业回归“代客理财”本源，理打具有划时代的破刚意义。

　　《国际金融报》记者走访多家机构，最严资管值管探寻新规之下资管机构将迎来的诸多生态性变革。

　　公募告别分级产品

　　“与2月份的内审版本相比，这次的征求意见稿框架更为清晰，对于资管业务所涉及的各类要素定义也更为全面、严谨。”华商基金策略研究员张博炜表示，“整体内容基本在市场预期之内。”

　　另外几位受访的公募人士表示，“最严资管新规”意味着公募基金在投资范围、投资比例、产品分类、产品分级等方面将面临诸多调整。总体来看，对资金池、净值化管理的内容相对严于预期，但对于第三方监管、是否允许嵌套结构等问题的表述相对有所缓和，且《指导意见》明确了新老划断及一年半的过渡期安排。

　　其中，受影响最大的公募基金产品或许是分级基金了。这是基金市场中受到股市走势影响最大的一类产品，由于具有杠杆属性，以大起大落为特点，在牛市时一度火热，但近年正在走向没落，如今又被《意见》正式宣判了“死刑”。

　　《意见》明确指出，公募产品不得进行份额分级。在过渡期结束后，金融机构不得再发行或者续期违反《意见》规定的资产管理产品。这意味着，我国公募市场不会再出现新的分级基金产品。

(责任编辑：休闲)