当前已经进入8月底，玉米月份运行玉米现货价格似乎没有回头的供需迹象，依然强势运行。偏紧

　　今年春玉米上市没有形成集中供应，价格往年春玉米上市，强势山东晨间到车有明显的为主增量，甚至达到1000车左右。玉米月份运行然而今年迟迟没有明显的供需增量，分析来看，偏紧主要是价格因为今年玉米库存低，两湖和河北、强势河南地区的为主春玉米都被当地使用，没有发生大量的玉米月份运行北移。

　　与此同时，供需小麦价格也是偏紧一天比一天高，减产年份加上临近9月开学，小麦旺季消费临近，小麦价格还会继续上涨，开秤价成了年内最低价。

　　距离三季度结束还有一个月时间，笔者认为，三季度供需偏紧的现状在新粮下来之前还会持续，玉米价格强势运行为主，期货11月运行区间在【2700，2750】元/吨。

　　一、玉米库存低，价格易涨难跌

　　从玉米现货价格坚挺就可以看出，当前玉米库存低的状况没有被缓解。

　　即将进入9月，供给端渠道剩余库存逐渐减少，据相关机构数据库显示，鲅鱼圈港库存为65万吨，其中港内35万吨，港外30万吨，和历史同期均值141万吨相比，鲅鱼圈库存处于历史低位。

　　广东港内贸库存23万吨，历史同期均值为35万吨，当前的库存处于低位。

　　深加工企业玉米库存，黑龙江省79.3万吨，历史均值110万吨，处于历史低位；吉林省30.5万吨，历史均值99万吨；山东省43.1万吨，历史均值60.5万吨；全国深加工库存230.5万吨，历史均值400万吨。

　　饲料厂方面，东北库存22天，历史均值30天；华北库存25天，历史均值22天；华南库存28天，历史均值24天；华中34天，历史均值34天；西南库存33天，历史均值32天；全国饲料厂库存28.76天，历史均值29.5。

　　综上所述，港口、深加工、饲料厂库存都是处于偏低位置，尤其是港口和深加工，处于历史同期低位。

　　二、下游消费量处于高位，玉米供需偏紧

　　消费量方面，据相关机构数据显示，全国深加工周度消费量103万吨，历史均值为94万吨，目前处于历史同期最高；

　　据样本企业数据测算，2023年7月，全国工业饲料产量2713万吨，环比增长3.2%，同比增长7.6%。主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格环比以增为主。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为25.2%，同比下降5.6个百分点；配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比13.1%，同比下降2.8个百分点。

　　也就是说现阶段，玉米库存处于历史低位，下游消费量处于高位，玉米供需紧张，价格强势为主。

　　替代品方面，今年小麦减产，加上现在面临开学季，小麦需求增加，价格持续上涨，饲料厂采购小麦的力度预计会减弱，更多的转向稻谷，稻谷未来的成交和溢价还会维持较高水平。

　　三、新季增产已定，或出现惜售和延迟上市

　　对于新季产量问题，基本全市场已经达成共识，由于面积增加，单产几乎没受影响，未来产量还是增加。据相关机构调研显示，台风影响有限，河北保定三个县，黑龙江牡丹江、吉林舒兰、吉林农安等有减产预期，整体在200-300万吨，占比总产量的1%左右，不过还是丰产预期，主要是面积增加了。因此未来2023/2024年度有结转，供需宽松格局。不过今年种植成本已经是高位，在新粮上市之际，农户大概率惜售。另外，今年积温偏低，东北产区的玉米会延迟上市7-10天。

　　综上所述，距离新粮上市已经不远了，由于当前玉米库存低，消费量处于高位，再考虑到农户惜售和上市延迟，预计9月份价格还是强势运行为主，预测11月合约区间在【2700，2750】元/吨。

责任编辑：张靖笛

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