近期，月C有限在多种因素综合作用下，重新胀对债市制约债市涨跌互现，上方上通波动明显。月C有限

　　8月初，重新胀对债市制约除1年期国债收益率仍然继续小幅下行之外，上方上通其余期限品种收益率均出现不同程度的月C有限回升。整体上看，重新胀对债市制约收益率曲线呈现陡峭化，上方上通利率债中无论是月C有限国债还是国开债的10年期限利差都处于历史高位。

　　在连续多日下行后，重新胀对债市制约8月14日债市开始出现反弹。上方上通10年期国债期货收盘上涨0.3%，月C有限收获7个交易日来的重新胀对债市制约首根阳线。银行间市场上，上方上通10年期国债、国开债收益率分别下行逾6个基点和4个基点。

　　8月15日，利率债市场整体涨跌互现。具体来看，3个月期品种上行4个基点至2%；10年期品种上行3个基点至3.58%。

　　专家分析，近日债市呈现震荡格局，这主要是受通胀预期走高、7月信贷多增、M2增速反弹及资金面变化等因素影响。

　　通胀方面，8月9日国家统计局公布7月物价数据，在连续3个月低于2%后，7月CPI重新回到2%上方，同比上涨2.1%。总的来看，虽然整体走势仍然温和，但通胀预期可能正在抬升，这对债券市场信心产生一定影响。

　　8月13日，央行发布的7月份金融数据显示，7月人民币贷款增加1.45万亿元，同比多增6278亿元，超出市场预期。7月份社会融资规模增量为1.04万亿元，低于市场预期；M2余额177.62万亿元，同比增长8.5%，增速比上月末高0.5个百分点。虽然社融增速和融资结构未明显好转，但7月份信贷多增、M2增速反弹，还是让市场看到了一些信用扩张的迹象，利空债市。

　　从资金面上来看，自7月下旬以来，央行连续多日暂停公开市场操作，净回笼市场资金，再叠加近期政府债券发行缴款、企业缴税和大规模MLF到期等因素影响，利空债市。因而，在流动性总体充裕形势下，即使货币市场利率整体跌至2016年以来低位，债市收益率在8月13日进一步上涨。

　　至于8月14日债市出现反弹，多位专家归因于国家统计局公布的经济数据不及预期，再结合新增社融、财政支出等数据不及预期来看，市场对信用较快扩张、经济较快回升的预期有所变化，债市开始反弹。

(责任编辑：休闲)