美股市场正掀起一场“狂欢”：投机股暴涨，散户式散户兴奋不已，再次灾难恐惧情绪也已褪去，快乐恐正分析师警告称，向前析师现在的冲分情形和2021年简直不要太像……

　　对许多投资者来说，目前的警告情形就像2022年从未发生过一样。

　　科技股正在疯狂上涨，酝酿并蔓延到meme股，散户式看涨情绪在期权市场达到了狂热的再次灾难程度。简而言之，快乐恐正风险投资是向前析师自2021年底以来最受欢迎的投资，谁能想到，冲分美股也才刚刚告别20世纪40年代以来最长的警告熊市。

　　投机股票暴涨

　　目前，酝酿市场对meme股的散户式狂热正在“闪耀”。与Solactive Roundhill MEME股票指数挂钩的MEME ETF今年上涨了61%。

　　按权重计算，该ETF持有的权重最高的股票包括：比特币矿商Riot Platforms（今年上涨439%）、人工智能借贷平台Upstart holdings（上涨308%）、Coinbase Global（上涨196%）、电动汽车制造商Rivian Automotive（上涨34%）和Carvana（上涨740%）。这种狂热也推动了与这些公司股票相关的期权交易创下历史新高。

　　此外，尽管困难重重，比特币也在2023年上涨了80%。

　　散户兴奋不已

　　散户投资者在全力以赴。美国个人投资者协会（American Association of Individual Investors）的调查显示，散户投资者们的看涨情绪，即对未来六个月股市将上涨的预期本月达到了2021年以来的最高水平。

　　牛熊之差，即认为股市将走高的投资者与认为股市将暴跌的投资者之间的差值，已连续六周为正，为2021年11月来最长。

　　美国人对整体经济也越来越有信心。根据密歇根大学的调查，7月份消费者信心指数从6月份的64.4跃升至72.6。这是自2021年9月以来的最高水平，也是自2005年以来的最大增幅。

　　Aptus Capital Advisors的投资组合经理David Wagner表示，自美联储3月份救助银行业以来，投资者的担忧减少了。他表示：

“唯一能阻止美股这轮涨势的，只有一个重大风险重新出现。”

　　恐惧褪去

　　另外，相较于此前，投资者并没有抢购在股市下跌时可以保护投资组合收益的期权，而是选择在股市持续上涨时可以获利的押注。Cboe Global Markets的数据显示，衡量期权市场恐惧程度的看跌期权比率已降至2022年1月以来的最低水平。

　　芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）目前在13左右。该指数通常被称为华尔街的恐慌指标，因为它衡量的是用于防范市场下跌的期权价格，低于20则意味着市场中所谓的“保险需求”很少。

　　在市场上许多人看来，投资者自满的一个原因是，股市正在悄然走高并进入牛市。根据芝加哥期权交易所的一项指标，自2021年底以来，标普500指数的日波动幅度从未如此之小。

　　一场“完美风暴”正在酝酿？

　　不过，面对这一情形，有部分投资者警告称，一场崩盘的完美风暴正在酝酿之中，现在的情况和2021年简直不要太像。

　　在2021年末，散户投资者也同样欢欣鼓舞，且几乎没有表现出不安的迹象：看跌期权比率很低，VIX指数也很低。但到2022年1月初，三大股指都见顶了，标普500指数在那一年下跌了19%。PNC资产管理集团首席投资官Amanda Agati表示：

“FOMO（害怕错过）变得如此强烈，以至于散户投资者在最后的欢呼中蜂拥进场。”

　　让人担忧的不仅仅是市场的繁荣。美国借贷成本的上升可能会导致经济放缓，阻碍企业获得信贷，使企业和家庭更难获得贷款。在过去一年左右的时间里，汽车贷款和抵押贷款的利率上升了约3个百分点。美联储的数据显示，信用卡利率从16%上升至22%。

　　虽然通胀有所缓解，最新数据显示，美国6月CPI同比增速放缓至3%，但仍高于美联储2%的目标。美联储官员很有可能担心美国人会习惯高通胀。景顺固定收益和另类ETF策略主管Jason Bloom表示：

“如果出现滞胀，利率将不得不继续上升，这对投资者来说可不是什么好情况。”

责任编辑：郭明煜

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