乐惠国际（603076.SH）拟定增4.64亿元再加码精酿啤酒赛道。押注元开

8月10日，精酿家小酒馆乐惠国际公告，啤酒拟向不超过35名特定对象发行A股股票不超过3621.04万股，乐惠募集资金总额不超过4.64亿元，国际投向鲜啤零售终端建设项目、拟定过程装备产能扩充项目和补充流动资金。增亿该次发行尚未确定发行对象，押注元开乐惠国际表示该发行不会导致公司控制权变化。精酿家小酒馆

乐惠国际于2017年登陆上交所主板，啤酒主营业务为液体食品装备的乐惠研发、生产和制造，国际包括啤酒酿造和包装设备、拟定饮料前处理和包装设备等。增亿本次定增募投项目中的押注元开“过程装备产能扩充项目”即围绕其主营业务进行，拟投入募资额1.49亿元，生产的新能源过程设备产品主要用于锂盐制备过程中反应与储存容器等。

另一重点投资项目鲜啤零售终端建设项目拟投入募资额1.75亿元，乐惠国际计划在3年建设期内在全国10个城市新增445家自营精酿鲜啤小酒馆，新增门店营业面积合计1.78万平方米。

乐惠国际提到，目前市场中多数企业为独立酒馆，其规模、资金实力较小，连锁酒馆渗透率较低，且国内精酿啤酒尚无领军品牌。乐惠国际能够利用自身在啤酒行业的影响力及连锁优势，迅速抢占市场份额。

实际上，从上市起，乐惠国际就意将精酿啤酒打造为第二业务曲线。近年乐惠国际加速布局步伐，2022年乐惠国际更是不断变更和调整定增募投项目，将资金投入到精酿啤酒板块中去。

2021年3月，乐惠国际增发募资4.04亿元，原本拟用于当日鲜精酿(啤酒工坊)、鲜啤酒售卖机运营等项目。第二年3月，乐惠国际陆续变更定增募投项目。先将募集资金投资项目“当日鲜精酿(啤酒工坊)项目”投资金额从2.6亿元调整为1.8亿元，结余的8000万元资金投入“鲜啤三十公里长沙万吨城市工厂项目”，拓展精酿啤酒长沙市场产能和供应链。

随后，乐惠国际公布终止“当日鲜精酿(啤酒工坊)项目” ，将剩余募集资金1.63亿元投入到新增的“鲜啤30公里武汉城市工厂项目”，并设立武汉鲜啤三十公里科技有限公司为实施主体，建设年产能为2万吨的鲜啤30公里武汉酒厂。

就在8月9日，公布新一轮定增计划同日，乐惠国际公布，终止2021年3月定增募投项目中的“鲜啤酒售卖机运营项目”，将募集资金1.55亿元投入至“昆明鲜啤三十公里城市酒厂项目”和“长春鲜啤三十公里城市酒厂项目”，建设年生产精酿啤酒酒液1万吨产能和浓缩麦汁1万吨及年生产精酿啤酒0.5万吨产能。

从长沙到武汉，再到昆明、长春，乐惠国际不断扩张其精酿啤酒辐射范围。乐惠国际在年报中表示，目前精酿鲜啤销售推广已经取得了一定成效，成功进入山姆会员店、麦德龙、大润发、罗森便利店等商超卖场，与海底捞、丰茂烤串等知名餐饮店开展战略合作，并在京东、天猫及抖音等平台开设旗舰店销售预包装精酿鲜啤产品。

但从财务数据上看，乐惠国际精酿啤酒业务尚未为乐惠国际带来盈利。

2022年，乐惠国际鲜啤三十公里精酿板块产生亏损4535.6万元，毛利率为7.51%。乐惠国际解释，主要由于新业务处于起步和投入阶段。2022年整体受防疫等影响消费低迷，长沙工厂及沈阳工厂均于10月份才投产，尚处于初始投产阶段，并未产生收入，增加了账面运营成本。

值得注意的是，年报显示，目前乐惠国际的主要客户包括百威英博、荷兰喜力、嘉士伯啤酒、日本麒麟集团、燕京啤酒、青岛啤酒等，2020年度至2022年度，公司前五名客户销售额占同期主营业务收入的比例分别为50.22%、50.32%和50.07%。而上述主要客户作为啤酒领域的“大佬”，也正是乐惠国际看中的精酿啤酒赛道上的重量级选手。

(责任编辑：综合)