《理财周刊-财事汇》吴悦
2023年上半年已经收官，迷你基各大公募基金的基金绩出“年中考”成绩也已出炉。
今年以来，半年A股大盘指数总体弱势，考成但从科技股、幅近翻倍纷纷AI、清盘中特估到近期的迷你基汽车产业链等行业板块，以及造船、基金绩出白酒等行业复苏概念，半年结构性热点层出不穷。考成而结构性行情的幅近翻倍纷纷另一面却是前两年大热的新能源、医药、清盘芯片半导体等行业的迷你基“冷遇”。
公募基金中，基金绩出主动权益类基金的半年业绩在一定程度上也体现了这种行业的冷暖不均，业绩也由此呈现分化态势。特别是对于股票型基金和混合偏股型基金来说，基本上只有选对赛道，才可能获得较好的收益，要是所管理的基金定位于一些非热门行业或概念的，那就是明星基金经理们也无能为力。因此，今年上半年也是不少明星基金经理走下神坛的一段周期。
此外，在股票及基金市场整体处于弱势行情时，一些基金产品或遭遇巨额赎回，或触发其他基金合同终止条款而不得不清盘，这也是整个基金市场中残酷的那一面。
股票型基金冰火两重天
据Wind数据，在3004只开放式股票型基金中（剔除成立时间不足半年的产品），截至今年6月30日，净值取得正增长（含增长率为0）的为1462只，占比48.67%。净值增长率最高的接近翻倍，但也有一半以上净值出现下滑，跌幅超过10%的有317只，占比10.55%；超过20%的有18只，占比0.6%。
开放式股票型基金净值涨幅TOP20
开放式股票型基金净值跌幅TOP20
从这个基金净值涨跌幅排行榜可以看出，市场投资风格极度分化，重仓不同板块的基金收益相差巨大，在净值涨幅前20有基金中，大多聚焦于动漫游戏、文化传媒、体育产业等，这几大类恰是前几年跌幅较大的行业，今年以来受益于疫后文体娱乐消费复苏，因而这些行业上市公司的股价也得到较大修复，从而带动重仓其中的基金产品净值大增。
另外还有两大类是通信设备及计算机、云计算等TMT行业主题基金，这两大行业也是今年上半年“牛股”频出的板块，带动相关基金净值的增长也就不足为奇了。
前几年跌多了的产业今年上半年迎来股价修复，另一方面，前两年的市场“宠儿”却在今年上半年遭受冷遇，在净值跌幅TOP20中，生物医药、医疗器械相关主题占了大半。
也难怪不少基民也发出和股民类似的感叹：市场上本没有好基金，跌得多了，就成了好基金，反之亦然。
当然这是玩笑话，但股票型基金的收益确实与相关板块的行业冷暖息息相关。对于基民来说，也非常考验个人对结构性行情的把握能力，选对行业或板块相关的主题基金，就已经赢了大半。
混合型基金相对股基波动率更小
也许有些基民会说，股票型基金全靠选对行业，有点靠天吃饭的味道。那么，有没有相对更稳健一些的选择？
比起股票型基金，混合型基金由于更注重资产类别的均衡配置，其波动通常也会小于股票型基金。混合型基金是指投资组合中既有成长型股票、收益型股票，又有债券等固定收益投资的基金产品。混合型基金设计的目的是让投资者通过选择一款基金品种就能实现投资的多元化，而无需去分别购买风格不同的股票型基金、债券型基金和货币市场基金。
当然，根据每只基金产品设计的投资策略是激进还是保守，其净值波动也呈现较大的差异。据Wind数据，截至今年6月30日，在7131只混合型基金中（剔除成立时间不足半年的产品），净值增长率在0以上（含0）的基金有3526只，占比49.45%，这一比例高于股票型基金。净值跌幅超过10%的基金产品有698只，占比9.79%；净值跌幅超过20%的有29只，占比0.4%。跌幅超过10%、20%的占比数都低于股票型基金。
混合型基金净值涨幅TOP20
混合型基金净值跌幅TOP20
从混合型基金的涨跌幅排行榜中，其实也可以看出和股票型基金类似的逻辑，特别是那些配置股票较多的混合型基金，依然深受A股结构性行情的影响。但另一方面，由于配置了一些相对稳健的资产，混合型基金的总体波动率要小于股票型基金。
年内清盘基金数创五年新高
今年上半年以来，基金市场另一个值得关注的现象是基金清盘数的增多。
据Wind数据，截至6月30日，共有136只基金产品清盘。其中，股票型基金40只，混合型基金61只，合计占比74.26%。债基、货基等其他类型基金清盘数相对较少，合计占比25.74%。这一清盘基金数也是近五年来的新高，仅次于2018年同期。
上述基金产品中，绝大多数是因规模过小而“被迫”清盘，其中基金规模低于5000万元的占比超九成。
如果再细究这136只清盘基金，其中又以权益类基金占绝大多数。这也和今年以来A股市场的偏弱走势有关。由于市场交投偏清淡，基金市场的增量资金也很少，存量资金则往往会根据过往业绩做一些“调仓换基”。汰弱留强之下，一些表现不佳的基金产品往往遭遇巨额赎回、基金规模不断下降，最终触及合同终止条款（如基金规模低于5000万元、持有人低于200人等）而被迫清盘。
从清算公告看，基金清盘的原因分两类：触发合同终止条款、持有人大会表决通过。虽然基金清盘并非都与业绩相关。但总体而言，清盘基金数量也在一定程度上体现了基金公司的管理水平，基民们可以更关注那些历年来清盘数量较少的基金公司。
另一方面，对于那些清盘基金数较多的公司，客观上有助于这些公司整合资源，聚焦于表现更优的产品。从这个角度看，清盘一些“迷你基金”产品也并非坏事。
值得注意的是，除了上述已经清盘的基金外，据wind数据，截至今年上半年末，公募基金中共有1087只基金规模不足5000万元。进入7月以来，截至7月27日，又有22只基金进入清算，其中股票型基金2只，混合型基金17只，其他类型基金3只。
责任编辑：王旭
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