昨日（8月10）午后，示猛时机券商股一扫前几日疲态，资金火力全开。进场三股收获涨停，右侧其中本轮行情的布局“领头羊”太平洋再获大单封板，成交额92.14亿元，牛市旗手高居A股榜首，盘提跑步体现情绪面显著回暖。示猛时机

　　板块代表ETF——券商ETF（512000）场内价格大涨逾2%，资金基金经理丰晨成盘后发表火线解读：本轮券商行情是进场政策预期市，当前板块面临市场成交低位、右侧政策待出、布局去年低基数下基本面修复等多重因素催化，牛市旗手配置型投资者不应再低配券商了。

　　值得关注的是，资金面已有迹可循。主力资金昨日爆买申万二级证券板块64.18亿元，单日吸金额遥遥领先，多只券商股获大额增仓。

　　ETF资金也一改此前逢机获利了结的趋势，转而进场增持。上交所数据显示，板块代表ETF——券商ETF（512000）最新单日获资金净申购1.01亿元，终结两周来的流出态势。

　　行情大涨之际获资金积极补仓，是否意味着券商板块右侧布局时机已至？

　　机构分析人士认为，市场分歧与低位持仓蕴含着重要机会。

　　本轮券商行情在分歧中不断被演绎。如果认定是与过去三年同样的小级别行情，则过去两周券商指数近20%点的涨幅基本宣告结束，但各项指标均表明这波行情不可低估，后续或还有一定空间。具体来看：

　　1、本轮行情的核心是政策预期，目前政策还在窗口期。无论宏观降准还是地产松绑及活跃资本市场本身的潜在政策预期，均能对风险偏好提升形成新的催化。而目前尚未有重磅政策落地来回应高层表态，政策仍是现在进行时。

　　2、市场仍有缩量趋势，活跃资本市场任务远未完成。本周前四个交易日（8月7日~8月10日），两市成交额分别为：8900亿元、7900亿元、7300亿元、6900亿元，而今年四月两市日均成交额为1.14万亿元，缩量压力会转化为强大的政策动力。

　　3、估值安全。当前板块（证券公司指数）的市净率PB为1.54X，位居近十年25.65%的估值分位，在政策催化及活跃市场大背景下，估值仍有安全性，对照今年ROE提升及政策行情下的估值坐标（1.9x），远未修复。

　　4、公募持仓处于历史低位。券商公募配置占比从2021Q4的2.0%持续下行至2023Q2的0.37%，创下近10年新低，若考虑此轮表态力度、政策预期的强度及市场修复的必要程度，公募基金配置券商股的空间较大，本轮行情或仍有一定空间。

　　看好本轮券商行情持续性的投资者可以重点关注券商ETF（512000）。公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

　　风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

责任编辑：杨赐

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