招银国际发布研究报告称，国际维持永达汽车（03669）“买入”评级，维持预计明后年新车毛利率将有小幅改善，永达元目标价6.5港元。汽车未来几年，买入目标随着新车增长放缓，评级售后业务的价港收入占比有望提升，将带动综合毛利率进一步改善。国际随着门店扩张放缓，维持该行估计明后年的永达元费用率将继续收窄。该行预测永达24-25年净利润有望同比增长41%/22%至17亿/21亿元。汽车

　　该行预计，买入目标永达上半年新车销量同比增长16%至约8.9万台，评级受价格战影响，价港新车平均售价可能同比下滑11%。国际综合考虑折扣扩大和宝马返利的影响，该行测算上半年新车毛利率将环比下滑0.5个百分点至1.1%。另预计上半年售后收入同比增长13%至约50亿元，毛利率保持稳定。受益于成本控制，该行预计销管费用率有望同比收窄0.5个百分点至7.9%。综上永达上半年净利润或将同比下滑34%至约4.45亿元。此外，考虑到主要的豪华品牌厂商上半年给了较多返利，该行估计上半年的新车毛利率已经触底。该行测算今年全年的新车毛利率为1.2%，为历史最低，并下调今年净利润预测41%至12亿元。

责任编辑：史丽君

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