商品期权元年来了

　　中国小康网讯 记者 吴洁 6月7日，商品大连商品交易所豆粕期权迎来了上市以来的期权首个到期日，当日豆粕期权M1707系列32个合约顺利摘牌，元年平稳走过完整的商品运行周期。

　　据统计，期权自上市以来，元年M1707合约累计成交9.4万手(单边)，商品成交额5679万元，期权分别占豆粕期权总成交量和成交额的元年11.79%和9.10%。

　　据记者了解，商品商品期权是期权监管层深化期货市场服务实体经济的重要突破口。未来，元年证监会将根据服务实体经济的商品需要，推出更多期权产品和商品期货上市，期权加深期货市场服务实体经济的元年功能。

　　“商品期权才是真正的期权”

　　2017年商品期权时代正式开启。3月31日，豆粕期权合约在大商所上市。酝酿20余年的商品期权终于成为期货市场一个重要的组成部分。之后，4月19日，我国第二个商品期权——白糖期权合约也在郑州商品交易所挂牌上市。

　　“今年是期权元年，豆粕期权作为率先上市的商品期权，不仅标志着我国商品期权时代的到来，也意味着我国农产品风险管理进入了高级阶段。”永安期货农产品期货研究员徐亮对记者表示。

　　所谓期权也称选择权，是指买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融工具的权利。

　　从国际期货及衍生品市场来看，自2000年以来，全球期权交易发展迅猛。据美国期货业协会的统计数据显示，2001年至2015年，全球期权交易量连续超过期货交易量，而期权持仓总量从1999年开始就超过了相应的期货持仓总量，期权已成为国际交易所交易的衍生产品的生力军。

　　于是，在经历探索之后，2015年2月，经证监会批准，上证50ETF期权在上海证券交易所上市交易，其以上证50ETF为标的物，是国内首只场内期权产品。

　　不过开通以来，上证50ETF期权交易活跃程度却不尽如人意。业内人士表示，2016年上证50ETF除了熔断期间，整体波动性较低，全年期权的套利机会比较有限。

　　或正因为如此，2017年3月17日，当证监会宣布豆粕、白糖期权即将挂牌交易时，记者注意到多位投资界人士在社交媒体上表示“拭目以待”。

　　市场人士表示，相较于上证50ETF期权，新上市的两只商品期权具有个人客户门槛更低、交易机会更多的特点。徐亮认为：“豆粕、白糖期权底层资产的波动率高于上证50ETF，资金风格也与上证50ETF有很大的差异，投资者在行权时间和行权价格上都有更多选择，也会有更多的交易机会。”

　　据记者了解，上证50ETF期权要求个人投资者申请开户时托管在其委托的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额(不含通过融资融权交易融入的资金或证券)，合计不低于50万元;而豆粕或白糖期权只要求个人投资者开通期权权限前5个交易日每日结算后保证金账户可用资金余额最低值不低于10万元。除此之外，此次推出的豆粕和白糖期权不需要个人投资者具有衍生品交易的实操经验。

　　与上证50ETF期权(欧式期权)只能在到期日当天行权不同，此次推出的为美式期权，买方可在期权到期日前任何时间提出行权申请，买方在行权时间上有更多的选择。

　　或基于上述因素，不少业内人士谈及豆粕和白糖期权时，都感叹：“商品期权才是真正的期权!”

　　为什么是豆粕和白糖?

　　其实，早在豆粕期权推出之前，期货市场发展曾一度放缓。特别是2015年国内资本市场异常波动后，市场上有观点对期货市场服务实体经济的功能提出质疑，期货市场相关的创新一度出现停滞，一些计划内的新品种、商品期权、期货经营机构的创新业务等未能如期推出。期货市场服务实体经济的功能发挥优劣成为决策层和监管层关注的重点。

　　2016年中央一号文件中明确指出：“创设农产品期货品种，开展农产品期权试点。”国家“十三五”规划纲要亦提出“积极稳妥推进期货等衍生品市场创新”，都对中国期货市场的发展提出了新目标和新要求。

　　彼时，已有不少业内人士表示，商品期货市场相关的创新和发展有望恢复。不同于上市期货新品种，商品期权作为做深和完善期货品种的重要方式，市场对其有着更多的期待。

(责任编辑：时尚)