核心逻辑，中信低库存。期货全前强供需偏紧导致现货提涨，纯碱产完盘面大幅修复基差。异动供应端有碱厂检修提前，点评荡偏导致现货供需进一步偏紧，新增投产仍旧不及预期促使情绪进一步升温。投产

　　展望后市，未爬现货偏紧的或仍情况下，盘面易涨难跌，旧震但当前近月基差较小，中信远月供应端确定性逐步增强，期货全前强远月供需走弱格局仍未改变。纯碱产完基本面来看，异动检修大于投产，点评荡偏且短期来看产量将会低位维持。需求端下游在现货有上涨预期的情况下，接货意愿提升，刚需也略有增加。碱厂库存经历了几轮去库后，当前库存水平较低，对价格形成较强支撑。总的来看，基本面仍旧向好，核心供应端博弈存在较大不确定性，在新增投产未爬产完全前，纯碱或仍旧震荡偏强。远兴二线满产后，基本面或逐步转向悲观。

　　风险因素：煤炭进口大幅增加、终端需求不及预期（下行风险）；地产销售重新企稳，纯碱装置停产检修超预期（上行风险）。

　　【中信期货研究所黑色建材组】

责任编辑：李铁民

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