在期权市场上，美联至少有一名交易员正在为美联储明年至多降息250个基点做准备。储明如果美联储在明年9月前将联邦基金利率降至3%左右，降息交易员利用所谓的多少点SOFR期权进行的押注将获得回报。据悉，有交易员押注这笔交易的个基溢价约为1300万美元。分析显示，美联如果联邦基金利率届时跌至2%，储明这笔交易可能会产生2亿美元的降息收益。

　　虽然这是多少点一个很少有人认为会发生的异常押注，但这一交易证明了SOFR衍生品活动的有交易员押注增加，这与对未来央行政策的个基预期密切相关。尽管此前的美联一些交易已被平仓，但交易员们现在正在将这些鸽派转向的储明押注推向明年更深的阶段。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）周一公布的降息最新期货仓位数据显示，对冲基金上周将SOFR期货的净多头推高至纪录新高。

　　对冲基金的基差交易（买入或卖出期货与现金工具）可能至少部分反映了部分仓位，但周一SOFR期货的流动包括2023年12月合约的40，000个巨额买家，由于交易者几乎将12月加息的所有可能性都排除在外，该头寸将从中受益。

　　交易员目前肯定不会考虑进一步加息，他们的共识是美联储将降息，只是降息幅度不会达到250个基点。掉期数据显示，从1月会议到明年年底，投资者对降息的定价约为95个基点。

责任编辑：郭建

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