A股再现大面积闪崩。去通道

　　去年12月以来，闪崩A股盘中闪崩的背后个股数量开始增多，并且在近期的信托市场调整中，闪崩个股竟然成为A股一种“常态”。连锁2月1日，去通道A股200多只个股跌停，闪崩其中不少属于盘中闪崩。背后

　　多方采访后记者了解到，信托对信托账户清理以及去杠杆引来的连锁连锁反应恐是此番个股闪崩的一大“元凶”。

　　今年1月11日以来，去通道部分地方证监局下发对信托公司的闪崩窗口指导要求规范信托公司证券投资类业务。“造成（闪崩）这种现象最直接的背后原因，是信托大量资金通过信托以及其它形式的配资引起的连锁反应。” 华南一家私募投资总监告诉第一财经。连锁

　　某信托股票配资业务负责人指出，资管新规征求意见稿出台后，相当多的信托已经应各地方监管要求做了产品调整，不管是杠杆比例还是规模都有所下降，现存信托杠杆比例约在1：1-1：2。

　　不完全统计发现，闪崩个股的十大流通股股东中，信托计划扎堆，一些闪崩个股的前十大流通股中甚至出现了同一信托公司的3-4只信托计划产品。

　　规范信托证券投资业务

　　2月1日，A股再一次迎来普跌，全市场超过200只个股跌停，一个值得关注的现象是，继前一日个股出现闪崩后，继续有个股在盘中突然急剧下跌甚至跌停。去年12月以来，闪崩个股开始出现，最近几天随着市场调整，闪崩个股在明显增多。

　　第一财经注意到，2月1日，盘中突然出现大跌然后至跌停的个股，有小康股份（601127.SH）华仪电气（600290.SH）、和佳股份（300273.SZ）、雷防科务（002413.SZ）、南京新百（600682.SH）、中天能源（600856.SH）、广汽集团（601238.SH）、迅游科技（300467.SZ）、激智科技（300566.SZ）、恒天海龙（000677.SZ）、盛洋科技（603703.SH）、三夫户外（002780.SH）、皇马科技（603181.SH）、三圣股份（002742.SZ）、科锐国际（300662.SZ）、盛屯矿业（600711.SH）、印纪传媒（002143.SZ）等等个股。

　　多方采访后记者了解到，盘中闪崩现象逐渐增多的一大主要原因，便是大量资金通过信托以及其它形式的配资在新的监管要求下出现的连锁反应。

　　北京一家券商首席策略分析师程浩（化名）告诉记者，他听到的消息是，自1月11日起，部分地方银监局对信托公司进行窗口指导，要求规范信托公司证券投资类业务，暂停设置有中间级的结构化证券投资业务，这便起到下调股票信托的配资杠杆比例的作用。

　　目前监管的一大重点便是“去通道”，截止2017年9月数据显示，信托通道类资产余额13.6万亿元，占信托资产余额的56%。

　　事实上，今年以来信托业已经感受到了浓浓的“寒意”。1月22日至1月28日这一周，监管机构已向多家信托公司发出罚单，对信托公司的不合规经营行为进行处罚。

　　其中万向信托因“违规要求提供担保”、厦门信托因“内部控制管理不到位，信托业务违反审慎经营规则”；国通信托则因“在设立信托计划时,未对部分委托人是否为合格投资者进行严格资格审查;在信托业务经营中,违规接收了地方政府部门提供的承诺函”等不同原因被罚。

　　2016年，“三会”均对辖下金融机构的资管产品杠杆进行约束，其中信托配资存在制度优势：银监会在2016年下发58号文中限制信托结构化股票投资信托产品优先/劣后原则最高不超过2:1。实际操作上存在设置劣后级、中间级、优先级模式，如“3:1:8”、“3:2:10”。

　　“2017年开启的金融去杠杆，对于证券公司、基金子公司等配资杠杆已经降至1:1，而信托仍存在1:2以上的杠杆，信托机构清理配资，降低杠杆率是大势所趋。”程浩称。

　　根据银监会去年年底提出今年工作重心之一是整顿信托行业，并表达了严厉整顿信托通道的决心。同时，作为信托行业的代表，中信信托便明确表态，明年的通道只减不增。

　　“信托配资方面，如果跌破相应平仓线，当劣后端无法增加资金，则会进行平仓。资管新规下，配资业务未来会有进一步的规范，杠杆率会进一步下降。”上述信托股票配资业务负责人认为。

　　“看来今年信托的通道业务肯定是要迎来整顿了。”有非银人士便感慨道。

(责任编辑：时尚)