拆解拼多多Q2财报，“高质量发展”体现哪里？

作者｜董小花

编辑｜安心

在一众中概股中，首份什高压轴发布Q2财报的答卷多靠拼多多又扔出了一张“王炸”。

北京时间8月29日晚（美股盘前），拼多拼多多发布2023年Q2财报。赵佳臻的增长其中显示，首份什高今年第二季度，答卷多靠拼多多营收523亿元，拼多同比大增66%，赵佳臻的增长较市场预期的首份什高432.8超出90多亿元。

同时，拼多多在Q2实现经营利润127.2亿元，拼多同比增长46.2%，赵佳臻的增长远超预期的首份什高89.3亿元；调整后净利润达到146.1亿元，市场预期仅为107.5亿元。答卷多靠

拼多多这份营收、利润双双超预期的Q2财报，也是赵佳臻上任联席CEO150天后交出的首份成绩单。

今年4月，拼多多宣布新的人事安排：集团联合创始人赵佳臻出任执行董事和联席CEO，与董事长、联席CEO陈磊搭档，共同管理公司业务。

在分工上，赵佳臻侧重供应链管理和中国业务运营，陈磊重点关注全球化业务。

新官上任的赵佳臻曾在接受媒体访谈时提到他对拼多多的发展思考——“如果说过去两年的关键词是砍营销、重研发，那么从我开始的这个阶段的关键词之一是高质量发展。”

Q2超预期的业绩背后，赵佳臻带领拼多多做了什么？他所强调的“高质量发展”具体体现在哪里？

Q2高增长是怎么来的？

今年以来，国内电商领域重现价格战。几大电商平台纷纷投入更多营销费用或者提供更多补贴，以提振销量。

第二季度，拼多多也面向C端用户发起了多场补贴活动。比如618年中大促期间，拼多多百亿补贴连续投入了150亿消费券，对数码家电、美妆、服饰等进行品类进行大幅补贴。

拼多多Q2营销费用支出达到175.4亿元，高于市场预期的163.3亿元，环比今年Q1增加了12.8亿元，更是较去年同期的113.43亿元大增54.6%。

但是，拼多多Q2的营销支出在整个营收中的占比只有33.6%，低于预期的37.7%、低于Q1的43.2%，也低于去年同期的36.1%。

虽然Q2营销费用绝对额增加了，但并未影响拼多多的利润。第二季度，拼多多经营利润同比大增46%达到127.2亿元，经营利润率24.3%，远高于预期的20.6%。

换句话说，拼多多营销花的钱多了，带来的营收更多了，公司经营效率提高了。

电商平台的GMV取决于买家数量和ARPU值（每个用户平均收入）；营收主要来自佣金和广告收入。GMV越大，通常意味着电商平台的营收规模越大。

截至2023年6月，我国的网民规模为10.79亿。对于整个互联网行业来说，国内的人口红利基本见顶了，用户不可能无限增长下去。

拼多多也不例外，到2022年底，拼多多年度活跃卖家同比增长10%，达到9.1亿，逐渐接近网民规模的天花板。

这意味着，拼多多营收持续高增长背后的主要引擎是每个用户平均在拼多多消费更多了，为平台创造了更高的ARPU值。

用户愿意在拼多多进行更多消费，一方面源于拼多多百亿补贴频道今年对数码家电、美妆、服饰等高客单价商品进行大幅加补，进一步打造“优质优价”的用户心智；另一方面，今年上半年，“百亿补贴”频道不仅用户数明显增长，也吸引了更多的品牌商家和优质农产品的入驻，他们的GMV占比进一步提升。

拼多多数据显示，过去在拼多多消费额不足500元的群体，今年上半年消费额上涨了近2倍。

早在2021年Q3财报发布后，拼多多就宣布转换增长模式，不再是营销和销售投入驱动。连续几个季度以来，拼多多的营销费用率持续走低，但营收增长保持强劲。

这意味着，拼多多的增长动能已经变了，公司“高质量发展”的齿轮开始转动。

“高质量发展”如何落地？

今年Q2是拼多多向高质量发展转型的首个季度，公司将“高质量发展”视为当前最重要的任务和首要目标。

为落地“高质量发展”，拼多多从消费侧到供给侧再到平台生态，三位一体地打造高质量消费、高质量供给和高质量生态。

在消费端，拼多多致力于通过“好价、好货、好服务”构筑“高质量消费”。

从成立之初，拼多多就坚持用“多实惠、多乐趣”服务消费者。2019年，它率先推出“百亿补贴”，将补贴常态化。2023年，拼多多又对“百亿补贴”的持续加码，继续让利消费者。

图注：上半年，百亿补贴频道用户数及品牌数明显增长。

今年4月6日、21日，拼多多“百亿补贴”先后两次宣布，对数码家电类产品提供超额补贴，对消费者进行大幅让利。

618大促期间，拼多多百亿补贴连续投入150亿消费券。受此带动，美妆品牌细分类目销量最高增幅超过790%，家电品牌的全品类销售规模同比增长113%，县域市场手机订单量同比增长130%。

时代在变化，今天的消费者尤其是年轻用户除了要好价格，也更强调产品和服务品质。

以水果为例，诸如金枕榴莲、麒麟西瓜、阳光玫瑰这样的水果也开始进入越来越多家庭。但“月薪上万，吃不起车厘子”这样的新闻也时不时会登上热搜。

7月5日，拼多多百亿补贴正式上线“水果自由消费季”活动，对榴莲、蜜瓜、荔枝、椰青、菠萝蜜、百香果、阳光玫瑰等高价水果进行重点补贴，助力消费者告别“水果刺客”，实现“水果自由”。

同时，拼多多不断提升“好服务”的能力。

“快”已经成为时代特色，人们对物流配送速度要求也越来越高。今年以来，拼多多已将绝大部分品类从支持72小时发货，升级至支持48小时内发货。

拼多多还与邮政等快递企业达成合作，开通了新疆包裹中转集运包邮业务，大大降低了新疆订单的运费成本，进一步减少商家因运费贵而不发货、不包邮的情况。

在售后策略上，对老人及偏远地区的消费者进行服务倾斜。同时，拼多多采取了更加主动的客服策略，比如为利益受损的消费者提供仅退款服务。

在供给侧，补贴、零佣金、流量扶持、标准化、数字化等都是拼多多打造“高质量供给”的关键词。

今年二季度，拼多多百亿补贴继续加大对优质农产品的补贴力度，百补农产品的销售额同比增长80%；借助农产品零佣金政策，入驻百亿补贴的涉农商家同比增长60%，覆盖全国超百个农产区。

农业是拼多多的核心领域，但农业最难的地方在于，标准化程度低，产品质量不达标、中间环节低效等难题。

从今年2月起，拼多多“农云行动”专项小组先后奔赴云南昆明、山东寿光、四川成都、江苏苏州等多地调研，为当地的鲜花、果蔬、大闸蟹商家提供电商运营专场培训，推动农特产的标准化、品牌化、数字化发展，建设数字化新供给。

图注：在“农云行动”助力下，潜江小龙虾在拼多多平台上快速积累口碑与知名度。

截至今年7月，已有近2000个全新的线下成规模涉农供应链正在分批在拼多多平台开店运营。山西运城、四川成都、陕西西安等水果大产区的优质水果，湖北潜江的小龙虾，山东金乡的蔬菜，苏州的大闸蟹等，都通过拼多多走向了全国。

通过8年发展，拼多多已经是国内前三大电商平台，聚集了超9亿活跃买家和几千万商家，平台的生态治理成为重要的议题。

实际上，平台生态建设是赵佳臻上任后的“一号工程”。据悉，“一号工程”的首个项目就是“未成年人保护专项行动”。平台从未成年人账号认定、青少年浏览模式、购物下单限制和正面内容引导四方面入手，禁止未成年人下单购买诸如成人用品、账号代充值、处方药、医疗美容等商品。

保护未成年人行动中，还包括全面禁售亚硝酸盐。在国内主要电商中，拼多多目前是唯一一家禁售此产品的平台。拼多多还出台了更严格的非厨刀具的购买规定，不仅要求实名登记，未成年人被禁止购买此类产品，后台系统也会自动拦截未成年人账号的相关订单。

今年4月以来，拼多多还陆续发布新版《商家提供虚假信息处理规则》、《拼多多医药健康市场管理规范》等 10 余项平台规则，从制度上保障平台内商家的合规经营和消费者的购物体验。

按照赵佳臻的要求，下一步公司各部门要“回头看”，全面梳理平台发展理念、组织架构、合规机制、平台治理等方面存在的问题，继续开展高质量发展的合规提升行动。

在赵佳臻看来，只有把平台生态管理好，塑造良币驱逐劣币的大环境，优质商家才能得到更多成长机会，用户才能获得更多增量价值。

“百亿生态”助力产业升级

2023年5月，拼多多又发布重磅消息：推出“百亿生态”。这是拼多多的第三个“百亿”大项目。

2019年，时任CEO黄峥首创了“百亿补贴”，给平台带来了品牌商品，也打开了五环内的用户。2021年，担任拼多多董事长后不久，陈磊提出“百亿农研”项目，持续将利润投入到该项目中，扶持农业，直至累计至百亿。

2023年，联席CEO赵佳臻上任后，又提出百亿生态。从“百亿补贴”到“百亿农研”再到“百亿生态”，拼多多也经历发展的三级跳，进入了全新的发展阶段。

纵观三个百亿大项目，拼多多都把农业放在重要的位置。

农产品零售是拼多多的起家的领域，拼多多自称是“腿上有泥的新电商”。

拼多多以“农地云拼+产地直发”的模式，以稳定的需求重塑农产品流通链条，以产地直发取代层层分销的模式，从而为农货上行搭建起一条高速通路。到2020年，拼多多已经成为中国最大的农（副）产品上行平台。

赵佳臻上任后，同样将农业当作拼多多实现高质量发展的重要立足点。

除了助力农业数字化、标准化，发展农业产业带，拼多多高质量发展农业还有一条重要思路，那就是让科研成果不断走向田间，强化产学研深度融合，以高质量发展推进农业现代。

比如拼多多发起的“多多农研科技大赛”这样的项目，至今已经举办了第三届。今年的“多多农研科技大赛”中，几十位不同领域、不同学科背景的年轻专家组成的四支战队从全球15支初赛队伍中脱颖而出，闯入决赛。他们尝试突破学科壁垒，合力挑战在全封闭的集装箱以更低能耗种植更优品质、更高产量的全新生菜品种“翠恬”。

图注：“植物工厂”集装箱里成长中的翠恬生菜。摄｜陈达通

6月份，比赛结果揭晓，上海农科院队最终摘得冠军，夺得“最高产量奖”。这支农学家团队曾为我国南极科考队员提供极端环境的蔬菜种植培训。

今年5月，作为百亿农研专项的一部分，拼多多还向中国农业大学捐资1亿元设立 “拼多多-中国农业大学研究基金”，进一步支持农业科技的基础研究和创新。

今年Q2财报发布的同时，拼多多还宣布聘任荷兰瓦赫宁根大学终身教授Ivonne Rietjens担任独立董事。

瓦赫宁根大学是世界公认的顶尖农业科学研究机构；Rietjens教授在食品安全领域拥有超过25年科研经验，是食品科技领域广受尊重的行业专家。Rietjens教授的加入无疑将为拼多多在农业科技和食品安全领域带来更丰富的专业经验和广阔的国际视野。

除了持续助力农业向现代化升级，助力传统产业转型升级，让各地优质产品走向全国乃至全球市场也是拼多多“百亿生态”的重要任务。

去年9月，拼多多启动了多多跨境业务，帮助中国制造业直连海外消费者，拓宽中国制造业的出口渠道。

今年二季度，拼多多继续加大投入，扶持中小制造业工厂，助力优质国货一键卖全球。

截至目前，多多跨境已覆盖除食品、日化品外的所有品类，深入百余个国内产业带，助力万余家工厂成功出海，触达20多个国家及地区的消费者。不少工厂不仅借助多多跨境找回了订单，还提升了利润，一些代工型企业通过生产差异化的产品，利润率甚至能够达到传统外贸的5倍。

此外，拼多多还推出了“出海扶持计划”，为制造业企业出海提供包括国内外仓储、跨境物流及售后服务等全方位的基础设施服务和一体化出海解决方案。

以上海奉贤的一家美妆公司为例，他们就借助拼多多的“出海扶持计划”，很快实现了美妆产品销售过1.5万件的成绩。

回顾赵佳臻上任拼多多联席CEO的150天，虽然时间不算长，但动作很密集，“高质量发展”思路已经被他强力落地到拼多多的日常运营中。

从今年上半年的业绩看，拼多多已经尝到了“高质量发展”的甜头。而从赵佳臻的对外发言看，高质量发展不是一句空话，更不是短期策略。

少年拼多多一路拼杀，从两座大山的夹缝中成长起来。如今，拼多多已经步入“中青年”，而电商市场依然硝烟不断。

拼多多如何能在新一轮竞赛中胜出？无疑，它还是要从“高质量发展”中寻找答案。

(责任编辑：综合)