作者｜安舆

编辑｜胡展嘉

运营｜陈佳慧

竞争激烈的电商领域，能保持稳健增长实属不易，多Q定高拼多多是财报一个特例。

8月29日，解读建设见成拼多多集团发布截至6月30日的生态2023年第二季度财报。财报数据显示，效坚拼多多集团今年第二季度收入为523亿元，质量同比增长66%，发展美国通用会计准则口径净利润为131亿元，步伐同比增长47%，拼多净利润率为25%。多Q定高

拼多多财报数据稳健，财报也超过了外界预期——收入超过金融市场机构供应商路孚特Refinitiv预估的解读建设见成437亿元，每股收益10.47 元，生态也大大超过分析师预估的效坚3.17元。

似乎在拼多多的财报里，看不到互联网公司的“天花板”难题，增长依然是这一季度的主旋律，第二季度财报中，66%的收入增长率和47%的净利润增长率，在一众互联网公司中格外耀眼。受财报影响，拼多多股价在盘前交易中上涨了 14.3%，并在当日美股开盘后继续上涨，最终收涨 15.43%，市值增加近166亿美元。

细究拼多多全方位高质量增长背后的秘诀，不难发现，二季度，拼多多继续践行高质量发展战略，加大研发投入，全速推进平台生态建设。得益于一系列举措，平台在消费、供给及生态侧的改善上取得了一系列成绩，进而帮助二季度收入加速增长。

当大众还认为拼多多依靠低价抓取下沉市场红利时，拼多多已经全方位转型并获得突破——供给方面，拼多多在农业、制造业不断优化供应链，提升品质，并在数码、美妆等更多品类实现高质量覆盖；消费方面，拼多多也提升消费体验，促进客单价和客户效用大幅提升。这也让拼多多形成高质量生态，平台、商家、消费者互相促进和增长。

拿着一份互联网公司中“最稳健”的财报，拼多多不再只靠“量”取胜，而是以“质”突围。平台也正在形成一条电商新周期的生命线，并快速转动“高质量发展”飞轮。

01

消费回暖

把压力变成动力

第二季度消费回暖，各平台的竞争也更加激烈。2023年上半年，电商巨头均采取高举高打策略，提高补贴提升收入，此前另两家电商巨头阿里巴巴与京东财报，营收分别同比增加14%和7.9%。

面对同行压力，上任不久的拼多多集团执行董事、联席首席执行官赵佳臻认为，把压力变为增强自己的动力，把重心放在落实拼多多高质量发展上。

拼多多做到了吗？

数据证明一切，具体看收入列表，数据显示，拼多多2023年第二季度在线营销服务及其他收入379.328亿元，同比增长50%；交易服务收入为143.479 亿元，同比增长131%。其中，交易服务收入大涨，这与拼多多持续扶持优质商家密不可分，也说明第一季度提出的“百亿生态”初见效果。

▲图：财报截图

此前，拼多多建立“百亿生态”专项补贴，将资源优先向优质商户和商品倾斜。赵佳臻表示，此举能够助力平台中小企业和优质商家提质增效，进而带动平台整体服务效率与品质的提升。

同时，在第二季度的重头戏——618年中大促中，拼多多也打了一个胜仗。

此番618大促，拼多多百亿补贴连续投入150亿消费券。在补贴福利刺激下，活动期间，美妆品牌细分类目销量最高增幅超过790%；县域市场手机订单量同比增长130%；家电品牌的全品类销售规模同比增长113%。

同时，二季度，拼多多百亿补贴还尝试很多新玩法：“美好生活拼出来”系列直播走进粤港澳大湾区及“大运之城”成都，通过“特色直播+百亿补贴”的方式建立优质产品展示窗口；还推出了农产品“品质农货金秋加补”，继续加大对优质农产品的补贴力度，百补农产品的销售额同比增长80%，在农产品零佣金政策的支持下，入驻百亿补贴的涉农商家同比增长60%，覆盖全国超百个农产区，也让更多消费者享受到了实惠。

▲图：美好生活拼出来系列直播

投资公司Hayden Capital报告显示认为，拼多多交易金额大幅增长，一方面也来自社区团购“多多买菜”业务。

多多买菜为代表的社区团购业务，曾让阿里、美团、京东等公司纷纷入局，但在付出巨大投入后，众多公司都退出了竞争，拼多多却已经跑通了这一“难做”的业务模式。据了解，多多买菜从2023年开始实现整体盈利。保守估计，到2025年，该业务将为拼多多贡献至少约140亿元人民币的息税前利润。这意味着，拼多多一方面持续推进重点收入业务，另一方面，新业务也在扭亏，盈利飞轮正在产生加速度。

正如拼多多集团董事长、联席CEO陈磊在财报电话会议中表示，二季度，拼多多观察到消费者对多个产品品类的需求持续提升。这一积极转变主要源于有效的宏观政策和助力消费的促销活动。而这也从根本上保障了拼多多整体收入的持续增长。

02

高质量增长背后

高投入服务换客单价增长

拼多多财报中，几个数据或许揭露了高增长背后的秘密。

最新发布的财报数据显示，过去在拼多多消费额不足500元的群体，今年上半年消费额上涨了近两倍。与此同时，“百亿补贴”频道今年上半年用户数和品牌数增长明显。

客单价的增加，展现出拼多多用户的消费能力和消费意愿在提升。一直以来公众对拼多多的“误解”是依靠低价产品一路崛起，其实从百亿补贴推出以来，公众已经逐渐习惯在拼多多上购买大牌，从手机、高端化妆品畅销说明，不论是大城市还是来自县城的消费者，都倾向在拼多多上购买更多品类商品。

同时，第二季度，拼多多整体成本控制也令人印象深刻。二季度拼多多的营销及市场支出175.4亿元，同比增长54.7%，比市场预期的低四个百分点，主要源于主站及多多跨境旗下电商平台 Temu的促销和广告支出。

此前业内一直诟病拼多多的营销费过高，本季度该费用在总营收所占比例已经降低至33.55%，同比环比均持续下降。

虽然，拼多多二季度的营业利润率和毛利率较去年同期均有所下滑，但其净利润率保持在27.9%，同比和环比都较为稳健。同时，以人力成本为主的总行政费用为6亿元，较之2022年同季度8.3亿元有所下降，这意味着拼多多在实现营收和利润均大超预期的前提下，其对内的支出费用有所降低的，说明人效明显提高。研发成本投入为27亿元，仅比去年同期多用了1亿元。

一位接近拼多多的分析师表示，虽然拼多多布局了多多跨境旗下电商平台 Temu，以及持续投入多多买菜，都会产生成本，但在稳定现金流下，业内依然对新业务的投入表示认可。

也就是说，通过连续多级控制费用支出，并用投入保障了更高的收入，拼多多正在实现更有质量的增长。

同时，第二季度，拼多多总支出费用增加，也源于自履行费用和支付处理费用的增加，第二季度拼多多总运营费用208.722 亿元，同比增长41%。

尽管拼多多在供应链等基础设施上增加投入，但不得不说投入成效显著。一个很简单的例子，“新疆等偏远地区”不包邮，是很多物流公司默认的规则。对此，拼多多二季度与邮政等快递企业合作，开通了新疆包裹中转集运包邮业务，大大降低了新疆订单的运费成本，改善了新疆消费者的网购体验。同时，拼多多也升级了发货时间，大多数货品支持48小时内发货，并为利益受损的消费者提供仅退款服务。

同时，拼多多以“一号工程”为抓手，将违规商品、直播合规等列为现阶段重点治理事项，主动拥抱更高水平的平台治理和生态建设。这都大幅提升了用户的消费体验，也保障了拼多多高质量发展。

信手列举几个财报数据，都能体现出拼多多的“高质量消费”和“高质量供给”。这也说明拼多多正向着高速高质量步伐稳步迈进。

03

高质量发展战略见成效

持续投入农业获回报

从财报中可以看出，拼多多的“高质量发展”战略渐入佳境。

这一方面得益于拼多多向上提升大牌入驻，打造自主品牌，另一方面得益于向下持续投入农业、制造业，打造扎实供应链，保证高品质供给，从而形成高质量生态。

拼多多打破“低价”电商平台，向上发挥品牌效应，可以达到与淘宝天猫、京东同台竞技，在美妆、数码家电等多个品类实现高质量覆盖，从而拓宽发展空间。这背后，是拼多多通过深化百亿补贴计划，邀请更多知名品牌入驻增加，带动整体用户消费提升的结果。

近期，拼多多发布了“拼多多店铺黑标指南”和“拼品牌扶持计划”。一方面用最高规格的“黑标”吸引茅台等品牌旗舰店入驻；另一方面，也通过“拼品牌”面向产业带商家推出扶持计划。从2018年拼多多推出“新品牌计划”到2020年的“新品牌计划2.0”，拼多多持续扶持出更多优质品牌。

以数码、家电领域为例，“天天618”的活动囊括了几乎所有的一线知名品牌，苹果、小米、华为、荣耀、vivo，家电品牌如美的、海尔、索尼、TCL等国内外一线品牌，在拼多多均可买到，另外，在质量、售后方面，拼多多也提供了令人放心的保障。正如赵佳臻在财报电话会议中所表达，“随着消费者对平台的信任感认同感与日俱增，我们可以看到拼多多已经成为多个品类国内外品牌商家触达消费者的主要阵地。”

当然，还有一点不容忽视，拼多多也一直坚持深耕农业不动摇。第二季度拼多多研发投入超27亿元人民币，创历史新高。正如陈磊所说，通过助力农业数字化转型，实现社会价值。

这就不得不提，拼多多做农业的根本逻辑：推动农业供应链的变革。

比如，拼多多推出的“农地云拼+产地直发”运营模式，用户可以通过拼购和产地直发实现产销对接，农产品突破了地域流通限制，中小农户得以与大市场链接。同时，拼多多举办多多农研科技大赛、全球农创客大赛、科技小院大赛等以赛促研，打造“产学研用”一体化农业科技创新平台，可以用科技优化农业生产。

▲图：拼多多助农场景

财报发布的同时，一条最新消息引发关注，拼多多宣布，其董事会已聘任荷兰瓦赫宁根大学终身教授Ivonne Rietjens担任独立董事。瓦赫宁根大学是世界公认的顶尖农业科学研究机构。Rietjens教授自2001年起在该校担任教授，目前为毒理学系主任，他的加入也为拼多多的农研计划带来了新的突破。

对于拼多多来说，农业投入本身也带来了农产品高质量供给及消费。

二季度，在农产品零佣金政策支持下，入驻百亿补贴的涉农商家同比增长60%，覆盖全国超百个农产区，百补农产品的销售额同比增长80%。通过押注农业，拼多多付出了大量的“基础设施”成本，补贴农产品，打造供应链，也让“科技助农”成为拼多多平台的标签之一，带动了更多顾客积极买单，长久看依然会为拼多多提供更多长期价值。

根据财报数据，在供应链维度，拼多多的重点扶持对象也从农业拓展到了制造业。截至目前，多多跨境已覆盖除食品、日化品外的所有品类。助力万余家工厂触达20多个国家及地区。拼多多表示，借助多多跨境，不少工厂不仅找回了订单，还提升了利润，一些代工型企业通过生产差异化的产品，利润率甚至能够达到传统外贸的五倍。

通过带动农业与制造业的数智化转型，拼多多也保障了平台的高质量供给和高质量生态，为下一步应对竞争，保持持续增长而积蓄力量。

可以说，从“百亿补贴”到“百亿农研”再到“百亿生态”，拼多多的持续投入得到了更高的利润回报。拼多多集团执行董事、联席首席执行官赵佳臻上任后，也给外界交上了一份满意的答卷，这份稳健财报的背后，是拼多多渐入佳境，进入高质量发展阶段的必然结果。

(责任编辑：时尚)