受多方面因素影响，及时雨债市8月中下旬以来波动频频，中加债券基金因此承压，基金降准出现了不同程度的到债回撤。如此情况，市稳不少投资者心里不免直打鼓：债市会不会重蹈去年底的覆辙？手里的债基还能继续持有吗？
今天小编就来跟大家叨叨，这轮债市调整所为何因？降准后，债市能否迎来转机？以及作为债基投资者，面对来回波动的债市，该如何从容应对？
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债市为何调整不断？
细数起来，债市这轮调整始于8月24日（星期四），当周星期五国家部委宣布执行“认房不认贷”政策，资金面逐渐收紧，隔夜水平上升到1.8%的水平，当日现券上行了1.3bp，期货价格下跌了0.15%。
之后债市一改之前高歌猛进的姿态，开启了震荡模式。据Wind数据，截至9月14日，中证全债指数自8月24日以来，最大回撤达0.36%；同期万得短期纯债型基金指数和中长期纯债基金指数分别下跌0.07%、0.19%。
综合来看，债市这轮调整主要有以下几个原因：一是政策发力较猛，市场对经济复苏预期有所增强；二是多重因素叠加，市场资金面偏紧；三是机构止盈行为增加。
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降准后，债市稳了吗？
央行最近的降准行为，呵护资金面意图明显，利好落地后，是否意味着债市安枕无忧呢？
对此，中加基金固收团队表示，本次降准有助于缓解市场对资金面收敛及机构赎回负反馈的担忧，前期超跌的利率短债及信用债投资性价比抬升，有望走出估值修复行情。
但中加固收团队也强调，考虑到前期政策效果陆续显现，金九银十传统旺季，叠加十一假期的消费刺激，基本面至少短期内有改善预期，稳增长政策仍在陆续出台，利率突破前低仍需要更多触发剂，中长债品种的交易机会尚需等待。
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赎回还是持有？
去年年底债市也曾有过一轮剧烈波动，至今还让不少稳健投资者心有余悸，面对眼下市场环境，该如何处理手中债基？
如何决策，因人而异：
如果市场震荡让你难以安眠，不妨考虑落袋为安。偏好这个选项的小伙伴要留意持有期限，不少债券基金专门针对不同持有期限，设置了差异化的赎回费率，需谨慎提防交易成本侵蚀收益。
像中加纯债和中加丰润纯债，持有期限小于7天的话，赎回费高达1.5%；中加丰润纯债持有30天（含）以上的话，免赎回费，中加纯债持有期限6个月（含）以上的，也免收赎回费。
想继续持有的朋友，其实也不用太过担心。债券有利息作为保护，抗波动能力相对较强，从历史经验看，债基即便短期净值逆风，拉长一段时间，大概率也会慢慢修复。
以中加纯债债券（000914）为例，在去年底的债市波动中，其净值最大回撤一度超-1.01%，但仅用了64天就修复了回撤，之后净值不断创出新高，截至2023年6月30日，该基金近半年净值增长率达3.53%，近一年收益4.48%（回撤数据来源：同花顺iFinD，统计区间：2022919-2023918；净值增长率来自产品定期报告）。
图：中加纯债近一年回撤情况
数据来源：同花顺iFinD，截至20230918
如果单纯希望做到低买高卖的朋友，则要注意择时风险。低买高卖是所有投资者的梦想，但现实问题是，择时非常困难，不但耗费时间，且容易增加交易成本，最终折腾半天，收益率可能不见得能够提高。还不如做时间的朋友，与波动握手言和，慢慢变富。
总之，世界上没有完美的投资，只有自洽的投资；惟有做到自洽，才能心安；而惟有心安，才可以长期坚持。而坚持对投资理财而言，是至关重要的一点。
注释：中加纯债债券转型成立于2016年12月23日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：闫沛贤（20161223至今），2018年度、2019年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年上半年净值增长率分别为6.39%、6.70%、3.37%、5.22%、3.59%、3.53%， 同期业绩比较基准增长率为8.85%、4.96%、3.05%、5.65%、3.49%、2.98%。数据来源：产品定期报告，截至20230630。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。既往业绩并不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。产品收益受债市影响可能会有波动风险，敬请投资者注意。管理人目前给予中加纯债、中加丰润的风险等级均为中低风险，对运作后的基金风险等级将定期进行评价更新。投资人在进行投资决策前，请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，并根据投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等综合选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品，具体以销售机构评价结果为准，投资人在购买基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中国证监会的注册并不代表中国证监会对该基金的风险和收益作出实质性判断、推荐或保证。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法律的规定，切实履行反洗钱义务。
责任编辑：杨赐
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