金吾财讯 | 建银国际发研报指，券商该行预计阿里巴巴(09988)24财年第二季度业绩好坏参半，聚焦建银季度预期本季度总收入同比增长7.5%至人民币2230亿元，国际较一致预期低2%，维持主要由于淘宝天猫的阿里增速略低于预期。该行预计在运营效率持续提升的巴巴背景下，调整后EBITA同比增长12%至人民币404亿元。跑赢评级预计非公认会计准则净利润为人民币409亿元，大市同比增长19%，料财领先于一致预期2%。年第

　　该行将公司24-26财年营收预测下调0.1%/0.6%/0.4%，业绩以反映淘宝天猫和本地服务业务复苏速度的好坏放缓。同期对应盈利预测上调4%/2%/1%，参半以反映菜鸟网络盈利能力改善以及本地服务业务亏损收窄的券商影响。

　　该行重申阿里巴巴的聚焦建银季度积极立场，主要由于(1)淘宝天猫的前景改善；(2)通过重组计划和股票回购积极改善股东回报；(3)阿里巴巴的估值具有吸引力，24财年市盈率为9倍。维持跑赢大市评级，港股目标价150.5港元；美股目标价154.4美元。

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