广发证券发布研究报告称，买入维持复星旅游文化（01992）“买入”评级，广发港元看好公司品牌和全球旅游目的证券地布局优势及旅游度假生态，预计23-25年归母净利润分别为4.7、维持文化7.1、复星8.7亿元，旅游合理价值14.07港元。评级公司23H1实现收入88.99亿元，合理同比增长38.69%，价值基本恢复至19年同期水平；经调整EBITDA为23.00亿元，买入同比增长92.43%，广发港元较19年同期增长15.32%。证券

　　报告主要观点如下：

　　ClubMed：23H1营业额超疫情前2成，维持文化下半年将延续增长。复星

　　23H1实现营业额79.39亿元，旅游同比增长32.2%，较19年同期增长19.6%，分地区看，美洲、欧非中东、亚太地区分别较19年同期+64.6%、+12.7%、-7.3%，其中中国大陆恢复至19年同期的83.1%，主要由于出境游业务尚未恢复。展望下半年，23年8月6日录得23年下半年累计预订量（按一致汇率以住宿、旅行及服务营业额计），较19年8月6日录得19年下半年营业额增长21%。截至23H1期末，公司共有66家度假村（10家自持+41家租赁+15家管理合约），计划23H2新开4家。

　　三亚亚特兰蒂斯：23H1业绩高增，体验项目持续创新。

　　23H1实现营业额8.87亿元，同比增长82.2%；经调整EBITDA为4.61亿元，同增122.9%；平均入住率为86.2%，同增40.1pp，较19H1增长24.2pp；RevPAR为2075元，同增82%。公司持续创新体验项目，据中报，23年1月16日揭幕水世界粉色之夜，全网活动曝光量超26.8亿，23年7月升级暑期标志项目粉色之夜水幕秀，引领市场潮流。

责任编辑：史丽君

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