西部证券发研报指，买入中国生物制药(01177)23H1实现营业总收入152.8亿元，券商yoy+0.5%，聚焦归母净利12.6亿元，西部线丰同比-34.5%，证券中国制药指研经调整归母净利润14.8亿元，维持同比+1.2%（主要为联营公司损益影响）。生物23H1研发投入26.05亿，评级收入占比17.1%（其中费用化23.57亿）。发管富

　　该行预计2023-2025年营收分别为302.19/338.46/389.23亿元，买入同比增长5.0%/12.0%/15.0%。券商归母净利润26.73/30.54/35.54亿元，聚焦同比增长5.1%/14.2%/16.4%。西部线丰考虑公司销售基本盘稳定，证券中国制药指研研发管线丰富，维持维持“买入”评级。

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