烧碱现货区域分化，烧碱结构偏弱金十期货10月10日讯，现货国泰君安期货点评：烧碱期货大幅下跌，区域期货盘中跌幅一度超过5%。分化目前烧碱市场的结构金期君安博弈点在于05合约的合理估值。站在利润的偏弱角度，目前烧碱利润率接近30%，货月氯碱综合利润率接近40%，日讯利润处于高位。国泰从往年来看，点评一般11月到春节前，烧碱因季节性因素，现货烧碱利润会走弱，区域期货因此当下05合约应有较大幅度贴水。分化从供需来看，结构金期君安虽然山东地区有检修扰动，但是四季度中后期，随着检修装置复产，市场将会面临高产量、高库存、高利润的局面，结构偏弱。同时，目前不管是内需区域套利，还是出口套利，价差和利润均大幅下滑，意味着市场对50碱的囤货需求的减弱。需求方面，下游氧化铝、粘胶短纤、印染行业、造纸行业开工高位，但刚需进一步扩张空间有限。山东氧化铝主流企业前期持续提高32%液碱采购价格，随着厂家送货量上升，超过日耗量，因此未来采购价上调空间有限，随着库存上升或重新掌握定价权，向厂家压价，这也意味着下游刚需和囤货到极限。现货方面，各区域当下有明显分化，山东地区因10月份有大厂检修，厂家压力不大，现货价格较为坚挺。江苏地区检修较少，产量上升、库存上升，结构偏弱，部分企业开始降价。

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