以Sonal Varma为首的储转村证经济学家在上周五的一份报告中写道，由于亚洲（与美国）不同的鸽野宏观经济状况，该地区主要经济体可能会在美联储之前转向鸽派，券亚或者与美联储引领的洲央全球紧缩周期背道而驰。
“基于亚洲和美国经济的先于行降息潮根本差异，我们认为亚洲央行将在本轮周期中先于美联储下调政策利率，美联”野村证券分析师写道。储转村证
美联储6月会议纪要显示，鸽野未来还会有更多加息，券亚不过加息速度会放缓。洲央
根据野村证券研究团队进行的先于行降息潮一项调查，超过32%的美联受访者表示，他们预计韩国央行将是储转村证继中国央行之后第一个降息的亚洲央行，随后是印尼央行、菲律宾央行和印度储备银行。
经济学家指出，考虑到通货收缩（disinflation）加速，需求疲软以及更高的实际利率等因素，韩国、印度甚至印尼都可能先于美联储降息。
通货收缩加速令人担忧
野村证券经济学家指出，商品主导型制造业的低迷，损害了亚洲地区的经济增长，并导致通货收缩，这是他们预计亚洲央行将先于美联储降息的主要原因。
“在我们看来，该地区正在进入一个内需可能放缓的时期，这反映出货币政策正常化的滞后效应。”他们写道。“随着国内需求降温和核心通胀持续下降，这将要求将利率调至限制性较低的水平。”
他们补充称，与美国不同的是，劳动力市场的紧张状况“对亚洲（新加坡除外）来说不是问题”。
“因此，核心通胀不那么具有粘性。”他们写道，并补充称，亚洲的通胀更多地是由供应而非需求驱动的。
经济学家指出，亚洲地区通货收缩的速度要快得多，尤其是在亚洲新兴市场，那里的食品和能源在CPI篮子中占有更高的权重，通胀飙升更多是由供应端驱动的。
韩、印今年10月有望率先降息
野村证券预计，韩国央行将成为继中国央行之后首批降息的央行之一。经济学家预计，韩国央行将在10月份将基准利率下调25个基点，并在今年年底前再下调25个基点。
“韩国央行加大了对国内因素的重视，尽管该行似乎仍对美联储的政策立场很敏感，”分析师写道。
野村经济学家指出，韩国央行行长李昌镛对投资者围绕韩元走弱的担忧不以为然。
他们在报告中写道，“李昌镛明确表示，利差不是韩元走软的主要驱动因素，并否认了因货币疲软而引发金融事件的风险。”
野村证券还预计，印度储备银行也将在10月份开始降息，预计总降息幅度为75个基点。印度内需驱动型经济可能支持独立于美联储的货币政策轨迹。
该行还指出，印度此前就已经存在与美联储货币政策周期脱钩的历史。印度储备银行于2019年2月开始降息，比美联储当年开启十多年来首次降息要早了几个月。
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