作者 | 赵文

　　导语：行长改名后升任董事长。南京胡昇荣四年行长领薪628.48万元，银行胡升荣董事长四年半领薪437.63万元。净息南京银行去年以来股价跌幅较大，差成长朱而且今年一季报不再披露重要的谜行净息差、净利差，钢升官降滋生了猜测的薪年空间，资讯工具、落袋媒体报道南京银行一季度末净息差比去年末跌了79个BP，南京但券商的银行测算又否决了前述数据。总之，净息对于南京银行最新的差成长朱净息差数据，南京银行方面没有一个官方解释。谜行

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　　一季报取消披露净息差

　　净息差暴跌还是钢升官降保持稳定？

　　今年“中特估”、“金特估”行情起舞，薪年国有大行普遍上涨，同样是国资大股东的城农商行股价普遍掉队。南京银行的走势大概会让股民伤心，今年以来股价跌幅19%，相较于去年高点跌去30%，近期股价创了去年以来的新低。

　　南京银行过去几年的资产规模和业绩持续高增长，从盈利指标来看，南京银行的净息差长期维持在比较合意的水平，较为稳定。2020年-2022年，南京银行的净息差在2.2%上下波动，去年经济下行压力较大的前提下，净息差仅下滑6个BP。这成为推动南京银行利息净收入持续增长的基础。

　　但诡谲的是，一些媒体、特别是自媒体撰文，南京银行一季度净息差暴跌，从去年底的2.19%跌到一季度末的1.4%。这是南京银行近些年的最低净息差水平。比如媒体@财经九号5月30日发文《南京银行：业绩增速腰斩 股价已跌两成，利差暴跌 不良贷款抬升》显示，今年一季度末，南京银行的净息差是1.4%，净利差同比更是下滑四成、只有1.23%。

　　2023年4月，市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，对商业银行净息差的要求是不得低于1.80%。如净息差高于1.8%，银行的评分标准为100分；如处于0.8%-1.8%之间，评分标准为60-100分。据监管部门披露，截至今年一季度末，全国商业银行的平均净息差为1.74%。南京银行如果净息差暴跌，势必会对监管评级打分、内生补充资本、盈利能力构成重大制约。

　　但奇怪的是，南京银行往年一季报都会披露净息差情况，比如去年一季报披露的净息差是1.83%。但今年一季报却没有披露净息差、净利差。

　　5月11日南京银行22年度暨23年一季度业绩说明会上，行长朱钢表示，“净息差确实存在一定的压力。不过，得益于经营策略调整、负债结构优化，以及定价能力提升等多举措的提前布局，一季度我行净息差基本上和去年同期水平持平，没有出现太大幅度起伏。”

　　南京银行22年一季报披露的净息差是1.83%。朱钢的说法显示，南京银行净息差并没有出现大幅下跌。

　　那么，南京银行23年一季度末的真实净息差是多少？一些媒体报道的“1.4%”数据源来自哪里？

　　查询各个资讯工具、证券软件，Wind显示的南京银行23年一季度末净息差是1.4%。但没有显示原始数据源，仅显示有企业的官方数据时、引用企业数据，如无企业数据时、以测算数据为准。

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　　信披机制有待更透明

　　知名券商的测算也不支持南京银行净息差大跌的说法。比如中信证券分析师肖斐斐今年5月4日发布研报《净息回稳，信贷发力》，测算南京银行一季度净息差不仅没有下跌、还上行6个BP；光大证券王一峰的研报《资产规模突破2万亿，县域网点全覆盖》测算，受存款定期化导致的成本挤压，南京银行23年一季度末净息差比22年底下行了2个BP；华泰证券分析师沈娟测算，南京银行23年一季度末净息差比去年末下行了1个BP。

　　在储户群体中，南京银行的存款产品利息具备一定吸引力。官网信息显示，2022年10月-2023年4月，南京银行的三年期整存整取是2.9%，据媒体报道，实际的线下三年期整存整取利息有望达到3.5%。进入2023年，六大行率先下调存款利息，其他银行纷纷跟进。

　　《北京青年报》今年5月20日的报道显示，当时南京银行实际的线下三年期整存整取利息有望达到3.3%，吸引不少储户投奔南京银行，当然也加大了南京银行的息差压力。不过南京银行今年6月22日起执行的存贷方案，三年期整存整取利息从2.8%下调到2.65%。

　　南京银行的资产质量表现很好。近几年的不良贷款率保持在0.9%左右，在A股城商行中名列前茅。2020年底-2022年底，南京银行的逾期贷款总额从78.46亿元增加到113.4亿元，稍快于总资产的扩张速度。同期逾期信用贷款从19.7亿元增加到38.7亿元。

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　　资产负债错配，流动性管理待改善

　　行长年薪高居A股城商行第二

　　更大的压力在流动性方面。中诚信国际指出，南京银行面临的主要问题就是“存在一定的短期流动性风险管控难度”。这与该行的资产负债结构有关。南京银行的个人存款一直保持较快增速，特别是去年股市下跌、楼市暴雷频繁，居民储蓄倾向走高，南京银行去年底存款总额12380亿元，同比增长了15.52%，其中个人存款同比增速34.5%。而且该行的定期存款占比持续走高，截至2022年末，南京银行的定期存款占比超过七成。

　　因此资产端和负债端就形成了错配。中诚信国际评级报告显示，截至2022年末，南京银行的金融投资中，政府债、金融债、同业存单占比近半，期限主要在3年内；长久期资产以信托和资管产品为主，但流动性差。总之，中诚信国际的测算显示，截至去年末，南京银行一年内到期的金融资产占比39.67%，一年内到期的金融负债占比74.49%，即期偿还的表内流动性缺口达2941亿元，三个月以内的表内流动性缺口1512亿元，存在资产负债期限错配风险和流动性管理压力。

　　南京银行的个人存款占比还在继续快速上升。截至今年一季度末，南京银行的个人存款余额达到3874亿元，比年初增长将近20%。个人存款在存款总额中的占比从年初的26%、提升到一季度末28%。

　　为改善资本结构，南京银行近几年频繁大规模融资。2020年定增募资116亿元，2021年发行可转债募资200亿元；2022年10月，发行永续债又募资200亿元。持续不断的大规模融资，是快速增长的南京银行得以维持较高资本充足率的关键。

　　南京银行的行长是朱钢，之前长期担任副行长，去年12月接任行长、财务负责人。朱去年年薪是233.79万元（不包括持股激励），比2021年少了15万元。iFinD显示，朱钢2022年的年薪在A股城商行里仅次于宁波银行行长。横向对比，南京银行行长年薪高于资产规模更大的北京银行、江苏银行、上海银行行长年薪。

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　　旗下公募平台权益大将接连离职

　　大零售战略面临考验

　　大财富管理是商业银行转型的主要增量空间。南京银行2017年正式启动大零售战略转型，副行长江志纯不久前的业绩发布会上表示：南京银行将顺应共同富裕和大资管时代的趋势，全力做大金融资产规模，协同南银理财和鑫元基金，完善“全集团配置、全市场遴选”的财富管理产品体系。

　　南京银行较早布局公募业务，2013年发起成立鑫元基金，天眼查显示实缴资本12亿元。公开信息显示，鑫元基金去年营收4.27亿元，全行业排名30多名，去年净利润1.68亿元。和前几年相比，鑫元基金的营收继续增长，但净利润跌幅较大，比2021年的2.39亿元净利润减少7000多万元，更比2020年的2.6亿元净利润减少近亿。去年鑫元基金的净利润创2017年以来新低。鑫元基金的规模排名也从当时的全行业25名左右，去年滑落到30多名。

　　在这样的背景下，2021年起，南京银行负责资金业务/金融市场部/同业部的龙艺出任鑫元基金总经理，正式开启了鑫元基金的二次创业。龙艺对媒体表示，以往鑫元基金的很多员工缺乏工作目标感，她把调整组织架构作为“第一把火”，重点加强权益队伍建设。

　　但仅仅一年内，公司多位权益大将却接连离职：2022年6月，鑫元基金时任权益投资部总经理、基金经理丁玥离任；2023年3月，管理着3只基金的鑫元基金副总经理、权益投资部总经理罗杰，因个人原因离任。固收板块类似，2022年，两位债基基金经理郑文旭、丁汀先后离职。公司多位基金经理流失、尤其两任权益负责人前后脚离职，深层的人事和管理问题，值得深思。

　　两年过去了，龙艺今年4月向媒体表示，二次创业战略尚且只完成1/3。总之，南京银行控股的公募平台、以及大财富和大零售业务战略未来挑战不少。

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