债券通开局良好   （网络图）

　　香港回归20周年之际，债券各项改革红利逐渐释放。通开提供本周，局良际化“债券通”——“北向通”正式上线试运行。人民

　　作为债券市场对外开放的币国又一里程碑式的举措，债券通将有助于以可控的动力方式进一步提升中国债市的开放程度，强化和巩固香港离岸人民币中心地位，债券构建围绕“债券通”的通开提供在岸和离岸人民币产品生态圈，为人民币国际化带来新的局良际化动力。

　　而人民币国际化未来最重要的人民驱动力，在于突破目前经常项目下贸易计价机制，币国过渡到金融投资项限下计价机制。动力机构预计，债券在现有项目基础上，通开提供债券通将为全球机构投资者全面打开境内67.6万亿人民币固定收益市场；“债券通”的局良际化开放还将显著提高国际主流债券指数纳入人民币债券的概率，时间大致在2018到2020年间，期间或将有高达2500亿美元的境外资本流入中国债市。

　　首日成交逾70亿元

　　根据官方定义，“债券通”是指境内外投资者通过香港与内地债券市场基础设施机构连接，买卖两个市场交易流通债券的机制安排，包括“北向通”及“南向通”。其在入市、交易、结算、托管等各个环节做出了创新性的制度安排，能显著提升跨境债券投资的市场效率，是国家推动人民币债券市场对外开放的重要举措。

　　今年5月16日，“债券通”由中国人民银行与香港金融管理局联合公布。6月21日，中国人民银行发布了《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》。

　　7月3日，备受瞩目的“债券通”启动仪式在香港举行。据悉，首批做市商共计20家，包括14家中资机构和6家国际金融机构。

　　当日，包括汇丰、渣打、德银、星展在内的多家首批“债券通”做市商宣布，于中国内地银行间债券市场完成了“债券通”开启第一日的首笔交易。

　　记者在采访中发现，大部分外资银行都释出了积极参与“债券通”，把握拓展业务新蓝海的态度。

　　尤以汇丰而言，在3日中国农业发展银行政策性金融债的公开发行中，汇丰中国作为承销团成员参与了发行，这是“债券通”开启后首笔同时面向境内外投资者发行的债券。

　　星展银行（中国）有限公司首席执行官葛甘牛亦表示：“很高兴在‘债券通’推出首日就完成了与境外投资者的首笔交易。”在他看来，“债券通”吸引资本流入的一个关键点是最终将平衡国家资本流动管理，达到以市场为导向的货币灵活性和资本账户开放。预计在未来十年内，中国债券市场最终可能会增加超过1万亿美元的全球固定收入投资额，而此次“债券通”的推出已向前迈进了很一大步。

　　德意志银行中国区总经理高峰则称，“外资参与中国境内债券市场程度的加深，将在中长期内改善中国国际收支平衡、助力丰富境内市场投资者结构的多样性、优化债券市场的流动性和定价机制、提高市场透明度，并增强境内和全球市场基础设施之间的连通。这些都终将推动人民币国际化的长期发展。”

　　渣打中国行长张晓蕾直言，自从人民币被纳入特别提款权（SDR）货币篮子，中国债券之于全球债券指数的影响便日益上升，境外投资者对中国债券的需求也随之增长。考虑到进入中国银行间债券市场的渠道正不断丰富，预计2017年下半年海外投资者持有的中国在岸债券规模会增加1000亿元人民币，到今年年底将升至9500亿元人民币。

　　机构提供的数据显示，“债券通”试运行首日共有19家报价机构、70家境外机构达成142笔，合计70.48亿元的交易。交易以买入为主，共买入128笔，规模为49.04亿元，充分体现出了境外机构的投资热情。交易券种涵盖国债、政策性金融债、政府支持机构债券、同业存单、中期票据、短期融资券和企业债等各种类型。

　　汇丰美国亚洲离岸产品分销主管阿普拉蒂姆·查克拉瓦蒂表示：“‘债券通’的启动是美国投资者直接参与中国市场发展的重要机遇。中国已是世界第三大债券市场，该机制可令美国机构对中国本地债券大幅增持。” 

(责任编辑：知识)