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近期行情波动较大，准备为了方便交流，如无意外我们组建了一个行情交流群！工业硅已每天群里都有大神分享股票与商品观点和交易！上冲
1.7月份以来，准备盘面价格底部盘整，如无意外价格中枢小幅上移
一方面基于我们对于盘面结构的工业硅已理解，价格在7月中旬附近已经对上市以来的上冲下行趋势线形成摆脱，宣告一段趋势的准备终结，并伴随着盘面活跃度的如无意外显著提升，体现在成交量以及持仓量的工业硅已显著上升之中；
另一方面，则是上冲基于盘面价格在6月中旬已经就“需求的差、供给的过剩（含高库存及对产量的预期）以及对于海外需求的担忧”进行了充分计价，表现为价格一路跌至接近12000元/吨（针对加权指数，下同）的“超跌”。但是就目前，我们几乎可以认为，悲观的因素已然被全部计价，边际的方向变化有更大概率是朝着向好的一侧演变，对应着价格向上发生反弹的概率大于向下，只是在时机上存在不确定性，需要进一步等待。
2.多晶硅利润改善后产量回升、房地产相关诸多利好政策落地下有机硅及铝合金需求改善预期带来我们所“期待”的工业硅基本面的边际好转因素
据数据，多晶硅生产平均毛利在前期出现显著、大幅回落之后，近期出现企稳，并伴随多晶硅价格的反弹有一定程度回升。截至9月初，多晶硅平均毛利约2.9万元/吨，较之低点的1.8万元提升1.1万元/吨。价格端以及利润端的企稳回升，带动多晶硅产量环比改善，周产自低点2.3万吨显著回升至当前2.6万吨的新高水平。
同时我们看到多晶硅产能如期持续释放。截至8月份，百川统计口径下多晶硅有效产能160.45万吨，同比增加70.4万吨或78.18%。
大幅投放的产能以及价格、生产利润的企稳回升构成了我们认为多晶硅将继续释放工业硅需求支撑力度的重要落脚点。其中，在价格企稳回升背景下，可观的生产利润（接近3万元/吨的毛利）带动生产的顺势回升，我们认为是再合理不过的商业行为。
另一个需求端的边际向好因素，或者说向好的预期因素，来自于7月份以来国家密集释放的房地产利好政策，其中8月底在北上广深等地落地的“认房不认购”、对于差别化住房信贷政策的优化以及调整存量首套房贷款利率等“超预期”力度政策对市场信心产生显著提升。政策带动房地产端信心抬升的同时，体现在房地产板块的显著拉升，与房地产密切相关的有机硅、铝合金方面需求也随之产生了向好转变的预期。
3.成本已至丰水期低点，未来存在电价上调带来的丰水期成本上移预期
6-9月份是云南、四川地区传统的丰水期，我们看到，云南及四川两地电价随着水电在丰水期的显著增长已季节性下调至低点，占据工业硅成本三成以上的电价已然见底，往后我们更多的是看到10月份往后枯水期电价的季节性上调预期。季节性角度来看，枯水期电价平均高出丰水期0.1元/度-0.2元/度不等，这意味着按照当前电价折算的盘面成本，13600元/吨到14100元/吨的区间，将在枯水期继续上移1300元/吨至2600元/吨（西南地区），但由于新疆地区电价季节性变化不显著原因，我们预计枯水期盘面成本区间将至少调整至14100元/吨至14900元/吨附近，这意味着盘面价格仍有继续上行空间。
综合以上几点，我们得出了“以偏多思路对待，注意价格反弹机会”的结论，盘面也确实如我们所预期的，发生了中枢上移。截至发稿日，盘面价格较之7月中旬上涨了接近800元/吨或6.7%。但受累于基本面依旧偏弱影响，主要是供给端持续走高以及高位库存、大幅升水的期现基差结构等因素，盘面价格走势“一波三折”，难以在交易层面捕捉较好的单边参与点。
(责任编辑：热点)