文章来源：国际金融报

在啤酒江湖，牵手论打“流量牌”，众流百威亚太是量明一把好手。

从启用肖战、星百下滑谢霆锋、威啤王嘉尔等流量明星，酒利到携手全球知名电音IP Tomorrowland（明日世界）打造电音节，牵手百威亚太的众流战略部署一直很清晰，即看好中国市场、量明布局高端产品、星百下滑瞄准年轻人的威啤“钱包”。

这样的战略部署，也确确实实让百威在持续复苏的牵手中国市场尝足了“甜头”。

近日，众流百威亚太披露了上半年的量明未经审核业绩公告，公司截至6月末共实现总销量约49.46亿公升，较去年同期的45.23亿公升增长9.4%。

按其所言，销售增长主要源自中国和印度市场表现强劲。

以中国市场来看，自今年2月起，百威亚太在中国的渠道重新开放，其中百威及超高端品牌销量实现双位数增长。第二季度，百威高端及超高端品类合计销量同比增长约25%，单季度整体销量增加11%，带动收入增长19.6%。

整个上半年，百威在中国市场的销售增长9.4%，收入及每百升收入分别增加15.4%及5.5%，正常化除息税折旧摊销前盈利增加17.2%，收入和利润表现超过疫情前水平。

同期印度市场的高端及超高端产品组合销量也合计实现了双位数增长，成为百威全球第四大市场；韩国市场第二季度收入则有所下滑，受4月1日起包装组合和消费税增加3.57%影响，该国每百升收入下降了中单位数。

交银国际在近期的一则研报中指出，虽然百威啤酒从4月1日起将高端啤酒的价格提高了9.1%，但考虑到韩国消费者在经济疲软和高通胀下对价格的敏感度，百威决定不提高核心啤酒的价格，这导致其上半年利润率疲软。

分大区来看，上半年，百威亚太在亚太地区东部（韩国）整体销量增长3%，收入增加1.9%，每百升收入下降1.1%，正常化除息税折旧摊销前盈利则下降15.9%；同期亚太地区西部（中国、印度、越南）销售增长10.2%，收入及每百升收入分别增加16.6%及5.8%，正常化除息税折旧摊销前盈利增加15.8%。

业绩分化对冲下，百威亚太上半年每百升收入增加4.2%，收入随之增加14%，正常化除息税折旧摊销前盈利增长10.7%，而正常化除息税折旧摊销前盈利率为32%。

虽然提价明显，但从整体业绩情况来看，百威亚太增收不增利的情况在上半年仍没有得到扭转。

截至6月末，该公司上半年实现营收36.66亿美元，同比增长约6.17%；对应归母净利润同比下滑8%至5.75亿美元；毛利同比增长6.56%至18.67亿美元，整体毛利率为50.93%。

所得税开支是导致归母净利润同比下滑的主要原因。年报数据显示，今年上半年，百威亚太所得税开支规模为2.73亿美元，较去年同期的1.66亿美元增长近65%，吞噬利润水平。

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